中美贸易紧张局势 - 特朗普威胁对中国进口商品实施大规模关税上调，以回应中国计划对稀土出口实施的新管制措施 [1] - 该言论导致中美贸易紧张局势再度升温 [1] - 若中美贸易争端升级，可能冲击全球供应链并给世界经济带来新的不确定性 [2] 市场反应与历史背景 - 受消息影响，美国股市应声下跌，纳指跌超3.5%，标普500指数跌超2.7%，道指下跌1.9% [2] - 今年5月瑞士会谈后，美国几乎撤销了4月以来对华加征的所有关税，仅保留10%的附加税，并约定90天冷静期 [2] 传统玩具产业受关税影响 - 劳动密集型产业受关税振荡影响最大，玩具产业是观察缩影 [3] - 由于商品附加值低，翻倍关税甚至超过商品本身价值，导致代工厂和渠道商暂停生产和贸易 [4] - 在145%的巨额关税下，美国玩具公司Basic Fun冻结了几乎所有来自中国的玩具商品 [4] - 2024年美国人购买的玩具有四分之三产自中国 [4] - 广东省2024年玩具出口额为148.11亿美元，向全球贡献了超过37%的"中国制造"玩具 [4] 潮玩行业应对策略与表现 - 潮玩、IP衍生品等新品类受关税冲击影响不大 [6] - 公司通过转移供应链应对，泡泡玛特越南工厂月度产能从2024年初的30万只飙升至2025年3月的1000万只 [7] - 越南工厂产能已占到泡泡玛特总产能的10% [7] - 越南在制造业领域的平均工资为中国长三角、珠三角的60%至70% [7] - 泡泡玛特提升包括美国市场在内的产品价格，但对部分产品进行价格调整 [9] - 泡泡玛特海外市场价格始终高于国内，例如泰国产品价格普遍高于国内5%至10% [9] - 为维持75%的毛利率，在增加30%关税的情况下，产品需提价28%至21.8美元 [9] - 5月泡泡玛特对美国市场部分盲盒产品提价，Gift For You系列售价上调至20.99美元，小野回声系列售价上调至18.99美元 [9] 泡泡玛特海外市场发展 - 泡泡玛特在美国门店客流量和交易额明显超过周边门店，仅次于苹果 [11] - 美国是泡泡玛特增速最快的海外市场之一，LABUBU在欧美地区快速走红 [13] - 今年上半年泡泡玛特营收达到138.8亿元，同比增长204.4% [14] - 海外市场营收占比突破40%，销售毛利率高达75.5% [14] - 美洲市场上半年营收达到22.6亿元，同比增长1142.3% [14] - 欧洲及其他地区营收4.8亿元，同比增长729.2% [14] - 预计2025年底泡泡玛特在海外门店会超过200家，目前在美国门店数已达50家 [14] - 公司对美国市场资源投入会加重，计划在几个大城市开出旗舰店 [14][15] - 泡泡玛特官网及APP影响力提升，上半年一度登顶美国APP STORE购物排行榜第一名 [15]