市场表现 - 10月13日午后三大指数跌幅收窄，国防军工板块逆势翻红 [1] - 截至14:09，航空航天ETF（159227）上涨0.59%，成交额达1.32亿元，稳居同类第一 [1] - 持仓股中长城军工涨停，内蒙一机涨超6%，航天晨光涨超5%，建设工业、航发科技、洪都航空、中兵红箭等涨幅居前 [1] 行业需求与订单预期 - 2025年为“十四五”收官之年，装备更新换代需求紧迫，订单集中释放 [1] - 三四季度通常是国防军工产品交付的集中期，预计2025年第三季度部分重点企业业绩有望回暖 [1] 长期成长空间 - “十五五”规划逐步明朗，军用无人装备、军事智能化、低空经济等新域新质领域有望打开长期成长空间 [1] - 国证航天指数涵盖大飞机、低空经济等新业态 [2] 行业结构与价值 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数，该指数高集中度覆盖中国军工领域核心公司 [2] - 指数申万一级行业中军工行业占比达98.2% [2] - 相较于中证军工、中证国防指数，国证航天指数在航空装备、航天装备领域的占比更高，聚焦军工领域的空天力量 [2] - 现代战争航空装备是核心重点，行业技术门槛极高，在军工产业链中的价值量占比较高 [2] 外部环境与价值重估 - 2025年地缘政治冲突不断，我国军贸出口装备在海外冲突中得到实战检验 [1] - 在军贸领域引领下，我国军工企业价值有望得到重估 [1]