市场整体表现 - 上周上证指数突破3900点，但周五因中美贸易摩擦升温出现调整 [1] - 全周创业板指数下跌3.86%，科创50指数下跌2.85% [1] - 有色金属、煤炭、钢铁行业表现较好，而传媒、电子、计算机行业跌幅较多 [1] 中美贸易摩擦动态 - 美国在9月29日发布出口管制穿透性规则，针对被列入实体清单的中国企业持股超过50%的子公司追加制裁 [2] - 10月8日美国商务部宣布再制裁15家中国公司，10月9日美国财政部宣布将对购买伊朗石油的中国炼油厂实施第四轮制裁 [2] - 美国对中国制造和所有的货船进入美国港口征收高额停泊费，并于10月14日开始实施 [2] - 中国商务部等部门出台反制措施，包括收紧稀土出口限制、对高通发起反垄断调查、对美国船只征收新港口费用 [2] - 特朗普10月11日表示美国将从11月1日起对中国征收额外100%关税，并对所有关键软件实施出口管制 [2] - 美国市场对此反应剧烈，纳斯达克指数下跌3.56%，纽交所原油价格下跌超过5% [2] 资金层面动向 - 10月9日节后开盘第一天，融资余额净流入超过500亿元，为去年10月8日净流入1075亿元以来的第二高水平 [3] - 行业数据显示8月底股票基金和混合基金总份额相较于7月底小幅增加300亿份 [3] - 9月以来的ETF净申购数据体现基金投资者对权益产品的风险偏好开始提升 [3] 债券市场分析 - 上周债券市场走势分化，超长端利率债表现偏弱，10年期以内品种表现相对较强 [4] - 10月11日受突发关税博弈影响，长久期品种大幅下行 [4] - 债市主要扰动来自央行总量政策的边际变化，以及弱流动性信用债的潜在赎回风险 [4] - 分析建议短期内预防性规避弱流动性资产，重点关注中短端中高等级债券 [4] 市场前景展望 - 国内权益市场处于近十年相对高位，上证指数在3900点附近震荡 [3] - 中美贸易摩擦再度升温预计会加大短期波动，但波动可能仅是情绪消化过程，不代表方向反转 [3] - 全球投资者或更清晰地看到中国企业的全球竞争力仍在增强 [3]