黄金价格表现 - 截至10月10日伦敦现货黄金报收4017.85美元/盎司，自9月26日以来累计上涨259.07美元/盎司，涨幅达6.89% [1] - 国庆假期至今金价最高上行至4059.31美元/盎司，最低下探至3819.10美元/盎司 [1] - 黄金价格延续上行趋势并突破新高 [6] 黄金价格驱动因素 - 美国联邦政府停摆叠加数据空窗期导致宏观不确定性大幅提升 [1][6] - 美国两党政治僵局加剧及财政纪律弱化正侵蚀美元作为全球储备货币的基础 [1][6] - 中美关税冲突再起增强市场避险情绪 [1][6] - 中长期看，美联储开启降息周期、海外宏观政策不确定性加剧及全球去美元化趋势对金价构成支撑 [1][6][8] - 全球地缘动荡频发推动资产储备多元化，提升黄金作为安全资产的需求 [8] 美国经济数据与政策 - 美国10月密歇根大学消费者信心指数微降0.1个百分点至55，为五个月低点，主要因就业市场放缓和通胀偏高 [2] - 美国9月ISM制造业PMI指数为49.1，新订单分项回落2.5个百分点至48.9，价格指标仍处61.9高位 [2] - 9月ISM服务业PMI新订单分项大幅回落5.6个百分点至50.4，物价指数上行至69.4 [2] - 亚特兰大联储GDPNow模型指示美国三季度GDP季环比折年增速为3.8% [3] - 9月美国ADP新增就业人数录得-3.2万人，不及市场预期的5.1万人 [3] - 美联储9月会议纪要显示官员们在降息路径上存在分歧，最终决定降息25个基点至4%-4.25%区间 [4] 政治与政策不确定性 - 美国联邦政府关门已超一周，约200万政府雇员停薪，导致9月CPI等关键数据延期公布 [5] - 日本公明党退出与自民党的联合执政，首相指名选举推迟，高市早苗接任首相的不确定性上升 [5] - 特朗普签署稳定币GENIUS法案，要求稳定币发行方100%储备美元或短期美债 [7] 行业趋势与动态 - 中国央行9月末黄金储备为7406万盎司，环比增加约4万盎司，为连续第十一个月增持 [8] - 全球去美元化趋势使得黄金有望成为新一轮定价锚 [8] - 稳定币的合法化若支撑美元信用可能分流黄金需求，但若出现信用风险则可能推高黄金溢价 [7]