豪华车市场整体格局 - 豪华车市场呈现“宝马领跑、奔驰承压、奥迪追赶”的分化态势 [1] - 宝马第三季度全球交付量58.83万辆，同比增长8.8%，前三季度累计销量179.59万辆，同比增长2.4% [1] - 奔驰第三季度全球销量52.53万辆，同比下滑12%，前三季度累计销量160.16万辆，同比减少9% [1] - 奥迪第三季度全球销量39.71万辆，同比下降2.5%，前三季度累计销量119.11万辆，同比下降4.8%，与宝马销量差距超过60万辆 [1] 中国市场表现 - 中国市场成为BBA共同挑战，宝马前三季度在华交付量累计下跌11.2%至46.4万辆 [2] - 宝马第三季度在华交付14.71万辆，微降0.4%，中国是其全球唯一下滑市场 [2][3] - 奔驰第三季度在华交付量同比暴跌27%至12.5万辆，前三季度销量下滑18%至41.8万辆 [4] - 奥迪在华合资公司一汽奥迪前三季度销量5.8万辆，同比增长13.5%；上汽奥迪9月终端销量5700辆，同比增长90% [4] - 德系品牌市场份额从2025年1月的18.4%跌至今年9月的14.3% [4] 市场竞争与价格体系 - 在20万-30万元区间，极氪、特斯拉Model 3/Y等车型挑战BBA入门级车型 [5] - 在30万元以上市场，蔚来、理想和问界通过更优空间、智能座舱争夺BBA核心用户 [5] - 在70万元以上超豪华市场，蔚来ET9、比亚迪仰望等车型开始挑战BBA顶级车型 [5] - BBA价格体系面临冲击，价格体系出现松动 [4] - 9月豪华车零售24万辆，同比下降1%，豪华品牌零售份额为10.8%，同比下降0.8个百分点 [4] 公司财务与战略调整 - 宝马下调全年利润预期，预计2025年全年税前利润将略低于去年的109.7亿欧元 [5] - 宝马预计全年息税前利润率落在5%至6%区间，低于此前目标 [5] - 高于预期的关税成本及对本地经销商提供的财务支持影响宝马业绩展望 [6] - 奥迪调整电动化战略，不再坚持2033年全面停售燃油车计划，转向长期电动目标与灵活产品组合的平衡之道 [9] 电动化转型路径 - BBA电动化路径呈现三条不同轨迹：宝马领跑，奔驰猛攻，奥迪务实调整 [7] - 宝马前三季度纯电车型累计交付32.3万辆，同比增长10% [8] - 宝马新世代纯电战略车型iX3海外版年底在欧洲交付，中国版年内亮相，2026年实现国产，CLTC续航超900公里 [8] - 奔驰发起史上最大产品攻势，核心战略车型全新纯电GLC长轴距版将于明年上市 [9] - 奔驰宣布与Momenta联合开发新一代智能驾驶辅助系统，并斥资13亿元获得千里科技3%股份 [9] - 奔驰计划在2027年底前推出至少40款新车型，电动版GLB与GLA将于2026年亮相 [9] - 奥迪纯电未来押注于与保时捷共同开发的PPE平台及大众集团未来的SSP平台 [9] 新能源车市场动态 - 宝马第三季度新能源车销量同比增长8%至15.2万辆，增长主要由插电混动车型驱动 [10] - 奔驰第三季度交付9.6万辆混动车型，同比增长10% [11] - 中国市场纯电动市场9月批发同比增速达32.4%，显著高于插混的8.4%和增程的8.7% [11] - BBA集体加码纯电产品，决定未来格局的战役已在中国市场全面展开 [11]