市场波动预期 - 投资者预期财报发布后标普500成分股股价平均波动幅度将达到4.7%，接近2022年以来的最高水平[1] - 期权价格大幅上涨反映出市场对个股剧烈波动的预期[1] - 与上季度不同，期权价格已提前上涨以预期波动性，投资者预计股票特定因素将推动近期波动[1] 波动预期的驱动因素 - 市场面临多重挑战，包括对政府关门、贸易政策影响企业盈利以及AI股票泡沫风险的担忧加剧[1] - 政府关门意味着市场处于宏观催化剂真空状态[1][4] - 市场涨势主要由AI和科技股推动，但这些股票的估值和前瞻盈利前景正面临越来越多质疑[1] 历史与区域波动趋势 - 美国上季度财报后的实际股价波动达到峰值，且自2021年以来一直呈上升趋势[2] - 欧洲市场的财报后实际股价波动也呈现上升趋势[2] - 股票相关性极低，实际和隐含波动率均接近至少十年来的最低水平[2] 板块与个股波动焦点 - 非必需消费品、科技和医疗保健公司预计将出现一些最大波动[6] - 非必需消费品板块的隐含波动在财报季开始时达到2020年以来最高水平[6] - 材料板块的隐含波动虽是三年来最高，但水平相对较低[6] - 个股偏斜度比指数更平，交易员更倾向于追逐个别公司的涨势，特别是AI相关股票[5] 期权市场动态与策略 - 甲骨文公司和超威半导体等大型股票的剧烈波动已导致期权市场重新为其他个股定价[7] - 投资者不愿做空波动率，担心遭遇盈利意外和股价的巨大波动[7] - 隐含波动率通常在财报后崩溃，投资者可能关注财报后的波动以寻找便宜货[7] - 期权交易员推高标普500成分股的隐含波动率，可能反映了对Magnificent 7股票的押注[7]