近日高盛发布研究报告称，将阿里(09988,BABA.US)2026-28财年资本支出预测大幅上调至4600亿元， 为华尔街最激进的预测之一。分析师表示，AI资本支出转化正重塑阿里增长预期，尽管公司近期因获 利了结出现回调，但其AI云计算能力的突破性进展和国际化扩张潜力为股价提供了新的上涨动力，预 计到2028财年，国际业务将贡献阿里云外部收入的四分之一。同步上调其美股与港股目标价约14%。其 中，美股12个月目标价由179美元上调至205美元;港股目标价由174港元上调至199港元，维持"买入"评 级。 高盛估算，阿里巴巴目前数据中心容量为3-4GW，计划到2032年扩大至20GW，这意味着每年需新增约 2GW容量。基于每GW容量可承载100万个GPU的估算，这一扩张计划将支撑未来三年的大规模资本投 入。 值得注意的是，尽管上调目标价，高盛也警示了阿里巴巴面临的短期挑战。 资本开支方面，高盛设定了三种情景假设。基准情况下，阿里巴巴2026-2028财年总资本支出为4600亿 元人民币，资本支出向收入转化比率为0.2-0.3;乐观情况下，总支出可达5500亿元人民币，转化比率超 过0.3;悲观情况下，支出降至 ...