美联储降息决策 - 2025年9月17日美联储将基准利率从4.25%-4.5%区间下调25个基点至4%-4.25% [2] - 决策投票结果为11比1通过小幅降息 新委员斯蒂芬·米兰主张降息50个基点但未获支持 [2] - 19位决策者中有7位认为年内不应进一步降息 主张将利率维持在当前水平 [2][3] 经济数据背景 - 2025年上半年美国GDP增长1.6% 失业率为4.2% PCE通胀指标在3%左右 [3] - 9月前数据显示企业招聘意愿减弱20% 供应链压力持续存在 [3] - 美联储点阵图显示内部对利率路径存在分歧 多数（10比9）预期年内再降息两次共50个基点 7位委员预期年底利率上限为4.25% [3] 政策声明与市场反应 - 美联储在声明中增加“就业下行风险增加”的表述 承认经济放缓但未到需强力刺激的程度 [5] - 降息声明发布初期道指小幅上涨0.5% 但市场情绪随后迅速冷却 [5][7] - 鲍威尔10月9日讲话未暗示加速降息 导致道指收盘下跌超1% 标普暂停连涨 纳斯达克下跌1.5% [7] 内部观点分歧 - 委员威廉姆斯强调信用卡交易等备用数据表明就业市场冷却但未达危机点 [3][7] - 委员米兰认为关税对物价影响较小 移民变化是住房成本高企主因 其个人预期年底利率为2.875% [3][8] - 10月8日会议纪要显示分歧为10比9 部分官员担心AI对就业冲击有限 劳动力市场仍紧俏 [7] 外部压力与不确定性 - 前总统特朗普公开呼吁更快降息 其观点与委员米兰相呼应 [5][8] - 美联储主席鲍威尔重申政策决策基于数据 保持独立性不受外部指令影响 [5][8] - 政府关门导致9月非农和10月CPI数据延迟发布 增加了政策不确定性 债券收益率从3.6%小幅上升至3.7% [7]