IPO进程与市场关注点 - 科创板IPO于10月15日再度上会，此前在9月19日遭暂缓审议 [1] - 上市委关注经营业绩可持续性与实控人控制权稳定性 [1] 公司业务与市场地位 - 公司为国内光通信领域国家级制造业单项冠军企业，专注于光通信前端收发电芯片 [2] - 产品以10Gbps及以下速率为主，2024年在该细分领域市场占有率中国第一、全球第二 [2] - 主要产品包括光通信收发合一芯片、跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片及激光驱动器芯片 [4] - 2024年全球10Gbps及以下速率电芯片市场规模为3.7亿美元，预计2029年达4.9亿美元 [4] - 中国光通信电芯片市场2024年规模约为1.67亿美元，预计2029年达2.2亿美元 [4] - 公司境内业务收入占比达82.6% [4] 募资计划与调整 - 本次拟募集资金8.09亿元，用于下一代接入网及高速数据中心电芯片、车载电芯片及800G及以上光通信电芯片等项目 [2] - 董事会决定取消募集资金投资项目中的"补充流动资金"项目，原投资总额为8000万元 [2] 财务业绩表现 - 报告期内营收分别为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元和2.38亿元，最近三个会计年度主营业务收入复合增长率为10.26% [7] - 报告期内净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元和4695.88万元 [7] - 报告期内扣非净利润分别为9573.14万元、5491.41万元、6857.1万元和4168.69万元 [7] - 主营业务毛利率分别为55.26%、49.14%、46.75%、43.48%，呈下降趋势 [8] 产品价格与成本压力 - 光通信收发合一芯片平均售价从2022年2.66元/颗降至2025年上半年2.29元/颗，降幅近14% [8] - 跨阻放大器芯片平均售价报告期内下跌44.55% [8] - 限幅放大器芯片平均售价报告期内下跌16.54% [8] - 激光驱动器芯片平均售价报告期内下跌19.57% [8] - 光通信收发合一芯片平均单位成本从2022年1.22元升至2025年上半年1.29元 [9] 客户与供应商集中度 - 报告期内向前五大客户的销售额占比分别为65.22%、55.24%、53.3%和65.53% [9] - 报告期内向最大单一客户的销售额占比分别为28.54%、15.47%、15.06%和23.16% [9] - 报告期内向前五大供应商采购金额占比分别为86.36%、83.68%、89.47%和84.48% [10] 存货与经营模式 - 公司采用Fabless模式经营，存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品构成 [10] - 报告期期末存货账面价值分别约为1.3亿元、9035.85万元、1.75亿元和1.43亿元，2024年较2023年增幅达93.64% [10] 公司治理与股权结构 - 公司成立22年间，创始人之间因经营分歧争权的时间或长达15年 [11] - 实控人历经两次变更，一度长达九年多时间处于无实控人状态 [11] - 2022年11月确认柯炳粦、柯腾隆父子为实控人，合计控制公司27.13%的表决权 [11] - 公司股权分散，存在控制权被第三方收购或其他影响决策权和控制权的风险 [12] - 上市委要求说明实控人控制权是否稳定及报告期股份支付会计处理是否符合规定 [12]