历史持有美债的原因 - 中美长期巨额贸易顺差是持有美债的根本原因之一，为平衡外汇储备而大量购入[6] - 美国国债市场相比欧洲和日本国债具有更高安全性和卓越流动性，日均成交额高达5000亿美元，且收益率相对可观[6] 近期持续减持美债的动因 - 美联储自今年3月起开启激进加息周期，截至7月底已连续四次加息，引发对美国经济增长受拖累及债务违约可能性的担忧[8] - 美国国债规模高达30.3万亿美元，远超其国内生产总值，各国对债务雪球增长及加息引发的违约风险感到忧虑[8] - 为规避潜在债务违约导致的巨额美债贬值风险，选择适时减持以规避更大损失[8] 减持趋势与市场现状 - 自2019年6月起，日本超越中国成为美国最大海外债权国[2] - 自去年12月以来，中国持续大幅减持美债，累计规模超千亿美元，持有总量跌破1万亿美元整数关口[2] “清空”美债的潜在影响 - 若集中抛售近万亿美元美债，短期内会对美国国债市场造成一定冲击，但影响预计是暂时的[8] - 美联储或美国大型金融机构有能力接盘抛售的美债，并可发行新债券募集资金偿还到期债务[8] - 美国国债市场的深度和广度足以从长远吸收任何单一大规模持有者的退出，尽管短期引发市场波动[8]