公司战略合作 - 与博通达成战略合作，共同推出总容量达10GW的定制芯片，OpenAI负责设计，博通从2026年下半年开始开发部署[1] - 与甲骨文达成为期五年、价值3000亿美元的算力采购协议[3] - 与云计算服务商Coreweave签订三项共计224亿美元的合同，并计划投资3.5亿美元[3] - 与微软达成营收分成协议，具体条款仍在重新协商[3] - 与三星电子和SK海力士达成战略合作，将其纳入"星际之门"数据中心建设计划，预计每月需要90万片DRAM晶圆产能[3] - 与英伟达合作构建至少10GW的AI数据中心，英伟达计划向OpenAI投资1000亿美元[3] - 与AMD签署协议，计划在2025年前完成技术整合，未来数年内部署6GW的AMD算力，AMD向OpenAI发行相当于其10%股份的1.6亿股认股权证[3] - 一系列合作总额约1万亿美元，覆盖算力、云服务等关键领域，预计使公司在未来十年获得超30GW的算力支撑[1][3] 行业生态竞合 - 行业进入更深层次的"生态竞合"阶段，合作不仅是商业行为，更标志着全球AI产业深度绑定的趋势[5] - 算力与算法的紧密结合、企业互为资本与用户的格局，或将成为未来主流[5] - 供应商正在资助客户并分享收入，存在交叉持股和日益集中的趋势[6] - 类似公司的趋势正在其他AI产业参与者中出现，日益复杂的交易使得评估AI需求发展变得具有挑战性[6] - 全球AI产业正从技术单点突破转向全栈资源整合的深刻变革[10] 财务状况与市场预期 - 在微软、甲骨文和Coreweave三家公司总计8800亿美元的剩余履约义务中占据超过3300亿美元[6][10] - 预计今年将消耗超80亿美元资金，到2029年预期现金消耗将达1150亿美元[6] - 今年总营收预计为130亿美元，2030年收入预计将突破2000亿美元[6] - 公司预计未来收入将覆盖成本，过渡期内合作伙伴可能需要举债，公司将提供融资支持[6] - 当前投资周期的可持续性最终取决于AI是否产生持久的现金流，来支持所投入的大量资本的回报[6] 商业模式与风险关注 - 公司业务具有高度资本密集特性，且天生缺乏成本控制意识[10] - 新型融资与表外交易可能模糊风险与回报，剩余履约义务期限延长会增加取消风险[7] - 缺乏充分披露使得投资者难以全面评估系统风险，长期剩余履约义务比短期承诺更易面临重新谈判风险[7] - 公司与其合作伙伴押注AI使用量持续呈指数级增长，若增长停滞或放缓，投资热情可能迅速退潮[10]