事件概述 - 美方宣布将从2025年11月1日起对所有从中国进口商品加征额外100%关税并对所有关键软件实施出口管制 [1][1] - 此次贸易摩擦升级的导火索是10月初美方对中国造船业进行的不合理制裁 [2] 全球市场即时反应 - 全球风险资产普跌，纳斯达克指数和标普500指数分别下挫3.56%和2.71% [1] - 国际现货黄金上涨1.05%，收复4000美元/盎司关口 [1] A股市场影响分析 - 上证指数于10月10日收盘回落至3900点之下，A股市场整体震荡 [1][3] - 科技板块调整显著，10月10日创业板指和科创50指数分别下跌4.55%和5.61% [3] - 10月13日A股三大指数集体低开后有所回升，收盘时上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.19%、0.93%、1.11%，科创50翻红收涨1.40% [3] - 分析认为市场对预期冲击的程度大幅下降，政策稳市场机制已提前就位，A股市场仍将“以我为主” [4] - 相比4月“对等关税”政策，本轮资产价格下跌幅度相对较窄，因市场已有预期和经验 [3][4] 债市影响分析 - 10月11日中国债市各期限利率普遍下行，30年期和10年期国债收益率较前一日分别下行5.01个基点和2.54个基点 [1] - 本轮关税升级对债市影响弱于4月，4月2日至7日期间30年期和10年期国债均下行超15个基点 [6] - 预计短期内10年期国债收益率或在1.7%至1.75%区间震荡，此次关税事件作为短期外部冲击可能不会改变四季度债市交易逻辑 [6][7] 机构中长期观点 - 多家券商机构中长期维持对A股看好态度，支撑因素包括经济向好趋势不变、上市公司质量提升、分红回购增加及耐心资本持续流入 [4][5] - 驱动本轮行情的核心因素并未改变，流动性预计延续向好趋势 [4] - 四季度债市交易重心将围绕国内政策变量演变，外部事件更多是创造结构性交易机会 [7]