导读：在资产配置领域，威廉·夏普（William F. Sharpe）开创性拆解了系统风险和非系统性风险，第一次把Beta和Alpha进行了剥离。以他名字命名的"夏 普比率"是大部分从事资产配置的投研人员追求的绩效目标：获得单位风险下更高的超额收益。 长城睿达多元稳健FOF拟任基金经理杨光，在剑桥大学读书期间，有幸跟随导师John Glascock教授与威廉·夏普有过数次面对面和书信的交流，在求学期间 深受夏普资本资产定价理论的的影响。在投身资产管理行业后，杨光在长城基金多年从事资产配置研究，在投资中经历了市场周期的洗礼，对传统资产定 价框架有了深刻的反思，并逐渐形成了超越传统的资产配置方法的新思路。 她认为："资产定价理论是现代金融学的基石，其核心任务在于揭示资产收益与风险之间的内在关系，并为资产配置提供理论指导。然而，以资本资产定 价模型（CAPM）等为代表的传统理论，是建立在市场有效、投资者理性等一系列严格假设之上的，难以充分解释'动量效应'、'价值效应'等市场异象， 在金融危机中也暴露出对尾部风险管理的乏力。这种理论与现实之间的鸿沟，促使我需要做前沿研究，并在资产定价领域去深刻反思，在实践层面进行范 ...