市场表现与驱动因素 - 受海外扰动缓和刺激，隔夜纳斯达克中国金龙指数收涨逾3%，港股集体高开，科网龙头大面积上涨，阿里巴巴-W涨逾1%，小米集团、腾讯控股、美团-W、快手-W跟涨 [1] - 消息面上，美国总统特朗普最新暗示不会实施其威胁的“大幅提高关税”，副总统万斯释放希望谈判的信号，机构表示本次冲击的影响或远低于今年4月水平 [2] - 中长期视角下，驱动本轮行情的核心因素并未改变，慢牛趋势下调整或是逢低布局的机会 [2] 机构观点与投资逻辑 - 阿里巴巴、腾讯等互联网龙头近期获得国际投行一致看好，高盛认为腾讯AI赋能其全体业务线，得益于其独特微信生态及全球游戏资产，上调其资本支出预测及目标价 [3] - 高盛还上调了阿里巴巴目标价，认为虽阿里近期盈利因即时电商投资或亏损下跌，但市场应关注淘宝天猫平台初期盈利转势及国际云端增长潜力，股价回调是买入机会 [3] - 招商证券表示，市场波动可能加剧，但长期向上趋势不改，AI仍然是港股市场主线，港股互联网仍然有望成为最为受益的方向 [3] - 国泰海通证券表示，基本面预期回暖+资金面持续改善，四季度港股或仍有新高，互联网叙事转向“AI赋能”叠加政策加码，港股基本面预期有望回暖，外资超预期回流叠加南向资金持续流入，强化港股增量资金市场，结构上受益AI周期的港股科技或是行情主线 [3] 资金流向与ETF动态 - 近期资金借道ETF坚定增仓港股AI核心资产，上交所数据显示，港股互联网ETF（513770）最新单日获资金净流入4738万元，近5日资金累计净流入1.37亿元 [3] - 港股互联网ETF（513770）高开高走，场内价格现涨1.32% [1] - 港股互联网ETF（513770）最新规模已突破110亿元，创历史新高，年内日均成交额超6亿元，支持日内T+0交易，不受QDII额度限制，流动性佳 [9] 指数与板块分析 - 港股互联网ETF（513770）及其联接基金跟踪中证港股通互联网指数，阿里巴巴-W、腾讯控股、小米集团-W是其前3大权重股，权重占比分别为18.92%、15.60%、11.54%，前10大持仓合计占比超73% [5] - 今年以来在AI概念加持下，互联网板块弹性明显更高，中证港股通互联网指数较恒生科技指数明显超额，中证港股通互联网指数年初至2025年10月8日区间涨跌幅为55.1134%，同期恒生科技指数为45.7930% [6][7] - 互联网板块估值更低，中证港股通互联网指数最新市盈率PE仅26.69倍，位于近10年32.79%分位点的中低位水平，显著优于美股、A股科技，比同期恒生科技市盈率历史分位（38.31%）还要低 [7]