核心观点 - 行业中长期维度关注自主崛起和电动智能趋势下的增量零部件机遇 [5] - 一年期维度看好强新品周期的华为汽车及车型元年的小米汽车产业链 [5] - 地缘政治背景下汽车作为内需消费品，刺激政策有望加码，看好乘用车和国产替代零部件 [5] 月度产销数据 - 8月全国乘用车市场零售199.5万辆，同比增长4.6%，环比增长8.2% [1][2] - 9月(9.1-9.28)国内乘用车累计上牌199.89万辆，同比+0.9%，新能源乘用车上牌116.67万辆，同比+13.2% [1][2] - 8月汽车批发产销281.5和285.7万辆，产销量环比+8.7%和+10.1%，同比+13%和16.4% [1][2] - 8月新能源汽车批发产销完成139.1万辆和139.5万辆，同比+27.4%和+26.8%，新能源渗透率达48.8% [2] - 预计9月狭义乘用车零售市场规模达215万辆左右，环比增长6.5%，同比增长2.0% [2] 本月行情表现 - 9月CS汽车板块上涨6.38%，跑赢沪深300指数3.18个百分点，跑赢上证综合指数5.73个百分点 [3] - 汽车板块子行业中，CS汽车零部件表现最佳，上涨12.81%，CS乘用车上涨0.26%，CS商用车下跌3.01% [3] - 汽车板块自2023年初至今累计上涨54.34%，跑赢沪深300指数19.09个百分点，跑赢上证综合指数23.82个百分点 [3] 成本与库存跟踪 - 截至2025年9月30日，浮法平板玻璃、铝锭类、锌锭类价格分别同比+7.4%、+3.7%、-10.7%，分别环比+5.4%、-0.1%、-1.6% [3] - 2025年9月中国汽车经销商库存预警指数为54.5%，同比上升0.5个百分点，环比下降2.5个百分点，位于荣枯线之上 [3] 市场关注热点 - 智驾领域：特斯拉推送FSD14 V14.1，文远知行在阿联酋启动Robotaxi试运营，小马智行获迪拜路测许可 [4] - 机器人领域：马斯克发布机器人对打视频，Figure03人形机器人发布，DoorDash发布商业化配送机器人 [4] - 车型与整车：鸿蒙智行10月1-7日累计大定突破4.13万台，特斯拉推出精简版Model 3及Model Y，吉利汽车拟回购最高23亿元港股股份 [4] - 新车方面关注Model 3改款、极氪9X、理想i6、尚界H5等，同时关注三季报行情 [4] 投资建议 - 整车推荐新品周期强劲的零跑汽车、江淮汽车、吉利汽车 [5] - 智能化推荐科博达、华阳集团、均胜电子、伯特利、保隆科技 [5] - 机器人推荐拓普集团、三花智控、双环传动 [5] - 国产替代推荐星宇股份、福耀玻璃、继峰股份、新泉股份、地平线机器人-W等 [5]