核心观点 - 摩根士丹利发布关于中国食品的研究报告，将公司目标价从2.6港元上调至2.9港元，但维持“减持”评级 [1] - 报告调整了公司未来几年的盈利预测，将2025年利润预测下调4%，同时将2027年利润预测上调2% [1] - 盈利预测调整主要基于对毛利率前景的重新评估，预计2025至2027年毛利率将上调1.2个百分点 [1] 财务预测调整 - 将中国食品2025年的利润预测下调4% [1] - 将中国食品2027年的利润预测上调2% [1] - 将公司2025年至2027年的毛利率预测整体上调1.2个百分点 [1] 目标价与评级 - 将中国食品的目标价从2.6港元上调至2.9港元 [1] - 目标价上调反映了对2027年及以后年度较高的盈利预测 [1] - 对公司的投资评级维持为“减持” [1] 预测调整驱动因素 - 毛利率预测上调的主要驱动因素是2024年产品加价后带来的更高平均售价 [1] - 更高的比较基数也是推动毛利率预测上调的因素之一 [1]