来源：聪明投资者 "贵，不等于明天就会跌。" 面对AI带来的市场热潮，79岁的霍华德·马克斯既不像"老登"那样固执，也不忘给"新登"提醒下乐观也 有边界。 在10月13日做客CNBC时，他承认，如今AI估值偏高，但还谈不上疯狂。 "我不知道AI的长期价值该怎么算，也许它真的会改变世界，但我还没看到那种让人非理性兴奋的狂 热。" 聪明投资者（ID: Capital-nature）精译整理分享给大家。 这位以捕捉"情绪极端"著称的投资者，再次提醒市场：泡沫不是由创新引发的，而是由心理过度滋生 的。 马克斯的判断一向基于心理与周期。他不预言未来，只判断"我们现在所处的位置"。2000年的《泡 沫.com》，2008年的《悲观的极限》，都是他在市场非理性时刻留下的思考。 那种对群体情绪的敏锐，使他成为少数能在乐观与恐惧之间保持清醒的人。 而对于新生事物的接纳，从霍华德·马克斯这几年的备忘录中也会深刻感受。 尤其是他对话中谈到自己35年备忘录最满意的一篇，是写于2021年1月的《关于价值》（Something of Value），因为它引发了最多的反馈，而且也是父子关于价值投资和成长投资的深刻对话。 在当时疫情的特殊背 ...