全球流动性及市场风格 - 美联储进入宽松周期将改善全球流动性，中美利差或伴随美债利率下行而逐步收敛 [1] - A股大盘成长风格受益于友好的流动性环境及国际资金可能从边际收益降低的美国市场流入新兴市场 [1] - 美国金融周期友好度指标预示未来半年该指标将从底部向上迈进，趋势上有利于大盘成长风格回归 [1] - 短期大盘趋势偏弱，但增量资金入场较明显 [7] - 上证指数出现明显震荡行情，机构资金分歧较大，成交量放大 [10] - 10月行业表现围绕科技主线展开，通信电子、AI算力相关板块表现强势 [10] 行业板块资金流向 - 主力净流入前五的行业板块为银行、大金融、白酒、保险、煤炭 [1] - 主力净流入前五的概念板块为新疆概念、钙钛矿电池、自贸区、油气改革、电力体制改革 [1] - 主力净流入前十的个股包括贵州茅台、中国平安、中油资本、通威股份、工商银行等 [1] - 当日市场涨跌家数为3428家下跌，1855家上涨 [8] - 暗盘资金显示净流出3482家，净流入1492家 [8] 保险行业渠道动态 - 人身险行业渠道格局加速分化，个险渠道仍是主要保费来源但增速放缓，多家公司个险渠道长险首年保费下滑 [1] - 五家人身险公司银保渠道的保费规模与新业务价值实现双提升 [1] - “报行合一”落地、银保合作限制放开及银保渠道低基数共同推动上市险企寿险业务银保渠道业绩快速增长 [1] - 展望未来，险企将进行多元化渠道布局以实现业务稳健发展 [1] AI芯片与基础设施 - 阿里宣布未来三年投入3800亿元建设云和AI硬件基础设施 [2] - 百度昆仑芯签下中国移动大额订单，市场对AI芯片需求强劲 [2] - 国内芯片厂商和互联网大厂正利用英伟达芯片供应不稳定窗口期全力抢占市场 [2] - 在AI推理芯片上，寒武纪、海光信息、摩尔线程等国内公司产品能力已经不错 [2] - 国产芯片发展前景广阔，但仍需在生态建设上持续发力 [2] AI应用与游戏行业 - 底层大模型能力迭代使AI应用初步具备发展技术基础，AI应用落地将对多数行业产生变革性影响 [4] - B端商业化进展加快在传媒板块映射明显，海外AI技术起步早且应用商业化落地相对成熟 [4] - 游戏市场2024年暑期以来保持较高景气度，主要游戏大厂重点新游上线表现亮眼 [4] - 考虑到游戏流水收入递延效应及新游优秀表现有望延续，2025年相关公司业绩将有望持续增长 [4] 储能、锂电与氢能 - 山东机制电价折价明显提升业主自发配储意愿，宁夏推出容量电价有助于提升业主投资积极性 [5] - 锂电板块已兑现2025年市场需求超预期，当前核心矛盾为2026年需求预期是否继续上修 [5] - 后续需持续关注储能招标及装机数据、2026年指引置信度、车以旧换新等政策延续情况以及锂电排产信息 [5] - 北美电力需求缺口带来SOFC产业趋势被验证并加强，持续看好SOFC降本带来的度电成本优势 [5] - 绿醇长期应用趋势是船运脱碳必然结果，IMO规则正在加快平价进度并提升行业空间 [5] 港股与特定板块展望 - 创业板指数节后出现3连跌，调整走势明显且尚未结束 [10] - 港股同时受海外宏观和国内权益影响，美联储降息预期增加利好新兴市场表现 [10] - 恒生科技等港股板块表现中枢预计逐步抬升，绝对收益方面有较高性价比 [10] - 计算机、电力设备、机械设备等行业表现也较为强势，盘面承接力度较强，具备较好绝对收益配置价值 [10]