公司财务与市场预期 - 财通证券首次覆盖优必选并给予增持评级，预计公司2025至2027年营业收入分别为19.41亿元、27.50亿元、36.27亿元，同比增速分别为48.69%、41.67%、31.90% [1] - 对应2025至2027年市销率分别为33倍、23倍、17倍 [1] - 公司最新一轮配售募得资金约24.10亿港元 [1] 商业化进展与驱动力 - 公司人形机器人已进入知名制造企业工厂实训，2024年行业定制机器人收入同比增长126% [1] - 公司计划在2025年量产1000台人形机器人 [2] - 截至2025年9月，公司工业人形机器人总订单金额已逼近4.3亿元 [2] 成本控制与技术优势 - 公司自研伺服驱动器及部分关键零部件，伺服驱动器占整机成本约10%，自研实现成本降低超50% [1] - 公司推出国内首个纯RGB双目视觉方案，其紧凑型设计和算法显著降低了硬件成本与功耗 [1] - 公司已在多家汽车工厂积累亿级高质量工业数据集，用于迭代全球首个人形机器人多模态推理大模型 [1] 产品矩阵与生态战略 - 公司产品矩阵包括工业人形机器人Walker S1、Walker S2和商用人形机器人Walker C等 [2] - 公司在极氪工厂落地全球首例多机器人协同作业，并与居然智家展开深度合作，推动硬件+大脑+运营生态闭环 [2] - 公司技术全栈自研，牵头参与行业标准制定，并完成直线关节技术验证 [3] 核心技术能力 - 公司压力感知灵巧手已迭代至第四代，并实现机器人自主换电功能 [3] - 公司群脑网络2.0与Co-Agent构成工业人形机器人AI双循环体系 [3] - 公司利用强化学习技术实现拟人运动控制 [3]