交易核心目标与价值 - 交易核心目标为加速奥布替尼的全球多中心临床开发，提升其全球价值，公司无现金流压力，并非为合作而合作 [1] - 交易首付款和近期付款包括1亿美元现金和700万股股票，相当于近3亿美元，为公司带来即时资金与股权收益 [1] - 除首付款外，公司还将获得最高达17%-19%的销售额分层特许权使用费，以及后续临床、注册和商业里程碑付款，体现合作方对奥布替尼潜在价值的高度认可 [4] 合作方Zenas BioPharma的优势 - 合作方Zenas深耕自免领域，管线聚焦度高，能将核心资源倾斜给奥布替尼 [5] - Zenas创始人及团队成员从业经验丰富，在多发性硬化等自免领域拥有成熟的业务发展实践和深入的临床开发理解 [5] - Zenas资金实力雄厚，中报显示资金余额为2.75亿美元且无负债，近期先后完成最高3亿美元融资和1.2亿美元新一轮融资，有充足资金开展奥布替尼的两项国际III期临床试验 [6] 交易对公司的战略益处 - 合作可减轻公司未来海外开发的资金负担，奥布替尼针对多发性硬化的两项全球III期临床试验每项需入组五六百名患者，国际III期临床试验相当烧钱 [7] - 公司通过合作找到自免领域经验丰富的团队快速推进临床，并获得现金收益，同时通过股权安排分享合作方公司本身的价值释放 [7] - 公司在板块回调情况下斥资近1200万港元回购80万股，显示对交易和未来发展的信心 [9] 奥布替尼与Zenas管线的开发前景 - Zenas将奥布替尼提升至战略高度，计划作为重磅炸弹药物进行开发，并凭借其后期开发能力高效推进全球III期注册临床试验 [2] - Zenas预计2025年第四季度公布其另一款产品obexelimab治疗复发型多发性硬化的II期临床试验12周主要终点顶线数据，该产品首个适应症已完成III期，预估销售峰值可达30亿美元 [6]