贵金属市场技术面与结构面状态 - 黄金、白银、铂金和钯金均已进入关键技术指标显示的严重超买区域，反映了市场短期投机情绪高涨 [1] - 技术面与结构面指标均显示市场正处于极端状态 [1] - 黄金价格目前比长期趋势高出近20%，铂金在过去两周持续维持高位，钯金近期突破也进入相似区域 [3] 白银市场具体表现与风险信号 - 白银上周一度突破每盎司51美元的新高，但市场迅速出现多重风险信号 [1] - 自8月以来，白银相对强弱指数持续处于高位，市场波动率达到14年来的最高点，价格与200日均线的偏离显示市场处于极端阶段 [1] - 过去类似情况出现在疫情后白银行情高点，随后两个月价格下跌约27% [1] - 白银现货价格创历史新高并实现年内累计上涨70% [2] - 白银价格目前维持在每盎司52美元附近 [2] 期货市场与现货市场错位 - 期货曲线出现倒挂，12个月及更远期的CME合约交易价格低于现货价，显示市场预期与现货市场存在压力 [2] - 前瞻曲线显示，直至2027年的白银期货均处于明显倒挂状态，近期12月2025合约价格比现货低超过4% [2] - 白银列入草案关键矿产名单引发了投机性流动，增加了COMEX仓库入库量，同时导致现货市场出现严重错位 [2] 库存与市场流动性状况 - COMEX白银库存本月创历史新高达532百万盎司 [2] - LBMA白银库存截至9月下降至790百万盎司，较2021年峰值下降超过30% [2] - 上周白银ETF在一周初减持了7.6百万盎司，但强劲的逢低买盘迅速吸收了这些抛压 [2] - 短期市场紧张状况因隐含一个月租赁利率飙升至约8%而得到强化 [2] 黄金市场动态 - 黄金自突破每盎司4000美元以来，市场正处于关键拐点 [3] - 黄金市场已连续八周上涨，在强劲牛市中仍可能持续，短期内出现回落属于正常现象 [3] 市场总体观点 - 当前贵金属市场的高位超买与技术极端状态提醒投资者保持警惕，短期内回调风险不可忽视，但长期牛市趋势仍然存在 [3]