价格表现 - 现货白银价格突破53美元/盎司，创历史新高 [1] - 现货黄金价格攀升至每盎司4150美元，创历史新高 [2] - 伦敦现货白银价格一度触及每盎司52.5868美元，超越1980年历史高点 [3] 市场动态与流动性危机 - 伦敦白银市场出现历史性逼空，严重的现货短缺推动价格 [3] - 伦敦现货价格一度比纽约期货价格高出3美元，促使交易员包机空运银锭 [6] - 伦敦白银市场流动性几乎完全枯竭，持有空头头寸的交易商面临巨大压力 [8] - 伦敦白银一个月租赁利率飙升至30%以上，隔夜借贷成本年化利率一度超过100% [8] - 银行间报价差价变得极其宽泛，造成巨大的流动性不足 [10] 库存与供应状况 - 伦敦市场可自由流通的白银库存自2019年中以来从约8.5亿盎司骤降75%至2亿盎司左右 [10] - 印度需求的意外激增进一步抽干了伦敦本已紧张的库存 [11] - 对美国可能征收白银进口关税的担忧导致部分金属被提前运出市场，加剧供应紧张 [12] 驱动因素分析 - 投资者为对冲美国债务风险、财政僵局及货币贬值风险，大举涌入避险资产 [10] - 强劲的避险需求、印度买盘激增以及对美国潜在关税的担忧是多重叠加因素 [6] 机构观点与后市展望 - 美国银行将2026年底白银目标价从每盎司44美元上调至65美元，理由包括持续的供应短缺和高财政赤字 [14] - 高盛警告本轮涨势主要由伦敦市场实物紧张驱动，预计紧张局面将在未来1-2周内缓解，但调整过程将极其波动 [14] - 高盛指出白银市场规模约为黄金的九分之一，流动性更差，放大了价格波动，可能引发不成比例的回调 [14]