文章核心观点 - 默克公司面临关键增长驱动因素Keytruda和Gardasil的挑战 其中期前景不强劲 难以实现38%的复合年增长率将1万美元在约五年内变为5万美元 [1][2][7] 财务表现与市场反应 - 第二季度收入同比下降2%至158亿美元 [3] - 由于面临多重阻力 公司股价今年表现显著落后于市场 [3] 核心产品挑战 - 癌症药物Keytruda面临2028年的专利悬崖 将引发生物类似药竞争并可能侵蚀其销售额 且有多款在研药物意图挑战其市场主导地位 [2] - 人乳头瘤病毒疫苗Gardasil和Gardasil 9今年销售额下降 主要原因为中国市场需求下降 [2] 公司应对措施与增长潜力 - 公司近期获批了Keytruda的皮下注射版本 该新配方在2028年后仍受专利保护 且将承接大部分旧版本适应症 [4] - 皮下注射Keytruda被证明同样有效 同时显著减少了医生的患者监测和准备时间 在许多情况下是更优选择 [5] - 公司正在解决Gardasil系列疫苗的问题 预计其销售额将在未来几年反弹并实现良好增长 [5] - 公司拥有新获批药物 如用于治疗肺动脉高压的Winrevair [6]