市场表现 - 10月14日AH医药资产高开低走，创新药午后大幅走低，CXO等相关产业链板块同步下行 [1] - A股贝达药业领跌创新药，下挫10.63%，恒瑞医药跌4.05%，百利天恒大跌6.18% [1] - 全市场唯一药ETF（562050）场内跌2.21%，走出四连跌 [1] - CXO巨头药明康德再跌3.82%，规模最大医疗ETF（512170）场内仅跌1.32% [1] - 港股医药波动更为剧烈，科伦博泰生物-B跌9.82%居首，石药集团跌7%，信达生物跌6.89% [3] - 港股通创新药ETF（520880）高开1.86%后单边下行，收跌4.22%，创上市以来最大单日跌幅，全天振幅高达6.76% [3] 资金动向 - 医疗ETF（512170）全天高频溢价，成交放量至8.89亿元，显示买盘相对强势，上日有3.16亿元低吸资金介入 [1] - 港股通创新药ETF（520880）单日获超1.12亿元净申购，跌幅越深，场内溢价越高，彰显买盘势力 [3] - 综合A股医疗ETF及港股创新药ETF资金面来看，低吸资金近日频频躁动 [5] 投资策略与行业观点 - 有市场人士分析称，医药连日低迷可能是短期风险和情绪波动的集中释放，若市场出现大幅调整，则可能机会大于风险，注意把握"黄金坑"机会 [5] - 港股通创新药ETF基金经理提示，基于中美生物医药产业难以脱钩的现实，此次关税风波大概率又是一次"TACO交易" [6] - 支撑创新药发展的核心逻辑——企业的创新能力、产品的全球竞争力以及商业化能力并未发生根本改变 [6] - 中金研报称，国内工程师红利、丰富临床资源和支持性政策多方加持下，国产创新药已逐渐从跟随时代走向FIC/BIC创新 [6] - 10月中旬围绕ESMO会议前后相关临床数据读出与BD有望带来板块新一轮投资机遇 [6] - 2025年以来商业医疗险相关政策持续推进，有望加速医疗体系支付改革，支持国产创新 [6] - 随着美联储9月宣布降息，全球流动性宽松周期开启，增配港股已成为多家机构共识，港股对全球流动性较为敏感，当前或正处于"估值洼地" [7] 投资工具比较 - 港股通创新药ETF（520880）底层资产为100%创新药研发类公司，全部港股，无CXO [8] - 药ETF（562050）是全市场唯一跟踪中证制药指数的ETF，重仓创新药兼顾中药，全部A股，无CXO [8][9] - 医疗ETF（512170）规模264亿元，为全市场最大医药类ETF，底层资产为医疗器械+医疗服务（CXO），CXO权重占比26.77%，全部A股 [8][9]