港股IPO计划 - 公司近期获得证监会出具的赴港上市公开募股备案书，计划在港交所发售不超过8154.8万股，备案通知书出具后12个月内有效 [1] - 此次赴港IPO是继万辰集团、东鹏饮料后，公司寻求A+H股布局的举措 [1][2] 财务业绩表现 - 2024年上半年公司营收为54.78亿元，同比增长7.94%，但归属上市公司净利润为1.38亿元，同比下降52.22% [3] - 2024年上半年归属上市公司扣非后净利润为5082.8万元，同比下降77.75%，经营活动产生的现金流净额为-3.77亿元，同比暴跌1075.08% [3][4] - 公司2024年全年营收达到106.22亿元，是时隔5年后销售重回百亿门槛，但2024年上半年净利润率仅为2.47% [4][6] - 公司营收从2020年的97.94亿元下滑至2023年的71.15亿元，几年内锐减近三分之一 [4] 业务挑战与成本压力 - 公司利润下滑主要受坚果原料成本上涨、线上平台流量费率提升、线下分销市场费用投入增加及物业折旧摊销费用上升等因素影响 [4] - 2024年上半年销售费用高达11.19亿元，线上平台流量结构变化导致费率提升，压缩利润空间 [4][6] - 公司早期依赖的电商优势随着红利消退和流量成本上升成为掣肘，传统零食品牌打通线上线下渠道后缩小了与公司的差距 [5][6] - 公司线下“万店计划”拓展不顺利，2023年关闭所有直营店转向加盟模式，至2025年6月末全国门店数量为353家，线下门店收入为1.87亿元 [6] 新业务拓展与增长点 - 公司于2025年3月成立芜湖第二大脑咖啡有限公司，正式踏进咖啡领域 [7] - 公司通过小鹿蓝蓝品牌向母婴行列迈进，2025年9月成立安徽小鹿蓝蓝母婴用品有限公司，向婴童零辅食、儿童零食、家护清洁等品类延伸 [1][7] - 小鹿蓝蓝品牌2025年上半年营收达到4.37亿元，实现持续增长并盈利，拥有婴标面、钙锌饮、米饼等千万级大单品及谷物棒、巧克力棒等百万级新品 [7] - 公司推出小鹿蓝蓝care和plus两大子品牌，并以东南亚市场为试点探索出海业务 [7] 行业A+H股上市背景 - 2025年6月六部委联合发文鼓励优质消费类企业IPO，支持资本投向消费升级产业，监管协作优化使A+H架构上市周期大幅压缩 [8] - 对于资本密集、增长驱动的消费企业，当前构成了一个难得的港股/A+H相对窗口期，企业普遍考量是寻求第二资本池以改善流动性、估值修复和提升再融资效率 [8] - 消费行业A+H股布局热潮与十多年前的地产行业相似，但背后逻辑不同：地产行业为缓解现金流与降杠杆，消费行业则为应对偏冷的国内消费市场，获取外币进行海外渠道与并购 [11][12]