来源：北京大学国家发展研究院 题记：本文为论文缩减版，论文发表于《国际经济评论》2025年第5期，注释从略。 2024年12月召开的中央经济工作会议明确提出2025年要实施更加积极有为的宏观政策，"稳增长"再度成为经济工作的首要任务。在2025年上半 年国内生产总值（GDP）同比增长5.3%的基础上，如何进一步巩固经济回升向好的基础、推动实现更高质量发展，成为政策关注的焦点。 既然房地产业对宏观经济波动产生系统性影响，那么这个行业的企稳对于宏观经济形成持续向上的势头十分关键。单纯的宏观政策扩张不一定 能有效解决这个问题，可能需要采取更有针对性的稳定房地产市场的举措。但稳定房地产市场的目标在于防范其进一步拖累经济，而不是要恢 复其昔日的繁荣。事实上，根据跨国经验，未来建筑和房地产行业仍将是中国经济的重要组成部分，但其作为经济增长主要贡献者的阶段可能 已经过去。这也引出另一个结构性视角：如何尽快推动新兴产业的形成与壮大。目前，中国已经出现了一批蓬勃发展的新兴产业，但其总体规 模仍有待提升。 综上考虑，本文认为，当前的"稳增长"政策可能需要构建一个组合，即在总量政策框架中融入结构性视角。宏观政策聚焦总量波动，行业政 ...