业绩表现 - 公司最新季度业绩超预期 营收和利润均高于市场预期[1] - 资产管理规模创下历史记录 达到13.5万亿美元[1] - 第四季度历来是公司强劲的季度 预计本季度业绩也将保持强劲[5] - 公司股价今年迄今上涨约13% 表现优于整体资产管理行业[10] 增长驱动力 - 强劲的资金流入和公司扩大另类资产 私募资产 基础设施资产等领域的战略共同推动业绩[2] - 数字资产 大宗商品以及固定收益产品是该季度的重要贡献者[5] - 公司不断增长的技术业务与整体市场表现相关性不高 能产生经常性收入流[6] - 公司产品组合的费率结构更高效 其ETF产品系列是无可匹敌的业务[12] 行业定位与战略 - 在资产管理行业中 公司处于传统资产管理人和私募股权公司之间 并持续有机增长[9][10] - 公司正利用2025年作为过渡年 调整产品组合 以增强竞争地位和拓宽业务护城河[13][14] - 公司业务多元化 包括数字资产和固定收益等不同领域 这种多元化是一种优势[6] - 公司积极拓展具有长期积极增长趋势的领域[10] 市场环境与前景 - 创纪录的资产管理规模表明市场回归风险偏好型投资环境 公司是明确的受益者[4][5] - 公司股票属于高贝塔股票 与股市表现高度相关 宏观风险是2026年的主要风险[13][14] - 在更广泛的金融服务领域 今年投资银行业务显现强势 而去年保险股因定价动能表现强劲[8]