公司概况与上市进展 - 公司为化妆品原料供应商，主要产品为多肽化妆品原料和化妆品成品，正冲刺北交所上市 [1] - 实际控制人为丁文锋、赖燕敏夫妇，合计控制公司62.0687%的股权 [1] - 创始人丁文锋为博士研究生学历，拥有研发背景，公司前身维琪有限成立于2011年，丁文锋当时持有99%股权 [1][2] - IPO吸引了中金佳泰（持股5.66%）、南京金溧、深圳松禾等知名机构投资 [2] 财务业绩表现 - 报告期内（2022-2024年）营收持续增长，分别为1.35亿元、1.65亿元和2.48亿元 [3] - 报告期内归属于母公司所有者的净利润持续增长，分别为3513.13万元、4228.72万元和7064.40万元 [3] - 业绩增长与“肽”概念在化妆品行业走红密切相关 [3] 客户与业务模式 - 公司与宝洁、联合利华、丸美、敷尔佳、欧诗漫等国内外知名品牌就新原料开发和运用达成实质合作 [3] - 报告期内对前五大客户的销售收入占比存在波动，分别为36.14%、29.48%和38.76% [3] - 2022年前五大客户中，第二至第五大客户在2023年和2024年已全部退出前五大名单 [3] - 化妆品原料业务是核心业务，报告期内贡献主营收入比例均过半 [5] 业务战略与风险 - 公司积极发展化妆品成品业务，至2024年该业务贡献主营收入比例达47.05%，其中ODM成品业务占42.68% [6] - ODM成品业务的最终目的是促进公司化妆品原料的推广和销售，子公司东莞宇肽被视为原料的销售渠道之一 [6] - 公司对自有品牌（OBM业务）持审慎态度，若对原料销售造成负面影响将采取限制甚至停止措施 [6] - 客户终端销售变化、配方调整、推广策略变更等因素可能导致公司订单量波动较大 [5] - 部分客户为新锐品牌，其产品能否成为爆款并持续兴盛存在不确定性 [5] 行业背景与竞争格局 - 近年来，雅诗兰黛、海蓝之谜等高端护肤品牌将“肽”类成分奉为新宠，推动了活性肽原料的应用和关注度 [1][3] - 化妆品行业风向多变，2025年上半年资本市场曾围绕“玻尿酸”与“重组胶原蛋白”展开论战 [1][5] - 华熙生物2025年上半年营收同比下降19.57%至22.61亿元，归母净利润同比下降35.38%至2.21亿元，显示对单一明星成分过度依赖的风险 [5] - 多肽原料的持续发展取决于品牌市场推广投入和消费者接受度，并面临其他具有相似功效原料的竞争压力 [6]