核心观点 - 台积电预计2025年第三季度营收将实现强劲的同比增长 主要受人工智能芯片需求激增及其在先进制程技术上的领导地位驱动 但全球扩张和能源成本上升对毛利率构成压力 [1][2][9] 财务表现与预期 - 公司预计第三季度营收在318亿美元至330亿美元之间 按中值计算同比增长约38% [2][9] - 市场普遍预期营收为315亿美元 同比增长34% [2] - 市场对第三季度每股收益的普遍预期已上调至2.59美元 同比增长33.5% [6] 增长驱动力：人工智能与先进制程 - 人工智能在云服务、消费设备和数据中心的广泛应用持续推动对高性能、高能效芯片的需求 台积电是此趋势的主要受益者 [3] - 公司在3纳米和5纳米制造节点的主导地位是增长的核心 主要芯片设计商如英伟达、苹果和超微半导体高度依赖其先进制程 [3] - 面向人工智能的产品需求强劲 特别是晶圆基板芯片封装解决方案 需求持续超过供给 [4] 成本与利润率压力 - 运营成本上升可能损害了报告季度的毛利率 [5] - 在美国亚利桑那州、日本和德国的全球积极扩张带来了更高的人工和公用事业费用成本负担 [5] - 随着新厂产量提升 预计未来几年全球扩张将使毛利率每年降低2-3% [5] - 台湾地区2024年电价上涨25%导致能源价格更高 对耗电量大的先进制程构成额外挑战 [6] 同业比较信息 - 希捷科技2026财年每股收益普遍预期在过去30天上调2.1%至10.52美元 较2025财年预期增长29.9% 其股价年初至今上涨154.3% [8] - Meta Platforms 2025年每股收益普遍预期在过去7天上调2美分至28.15美元 同比增长约18% 其股价年初至今上涨22.2% [10] - 康宁2025年全年每股收益普遍预期在过去30天上调1美分至2.47美元 同比增长26% 其股价年初至今上涨79.9% [10]