IPO进程与监管关注 - 公司科创板IPO于9月19日遭暂缓审议后，将于10月15日再度上会 [1][3] - 上市委主要关注公司经营业绩可持续性和实控人控制权的稳定性 [3] 募资计划与公司业务 - 本次IPO拟募集资金8.09亿元，用于下一代接入网及高速数据中心电芯片、车载电芯片和800G及以上光通信电芯片等研发及产业化项目 [4] - 公司于9月5日董事会决定取消原8000万元的“补充流动资金”募投项目 [4] - 公司成立于2003年，是国内光通信领域国家级制造业单项冠军企业，专注于光通信前端收发电芯片 [4] - 公司产品以10Gbps及以下为主，25Gbps及以上速率产品处于逐步渗透阶段，2024年在10Gbps及以下速率产品细分领域市场占有率位居中国第一、全球第二 [4] 行业市场规模 - 据ICC数据，2024年10Gbps及以下速率电芯片市场规模为3.7亿美元（约26.64亿元），预计2029年达4.9亿美元（约35.28亿元） [5] - 中国光通信电芯片市场2024年规模约为1.67亿美元（12.02亿元），预计2029年达2.2亿美元（15.84亿元） [5] - 公司境内业务收入占比达82.6% [6] 财务业绩表现 - 报告期内（2022年、2023年、2024年、2025年上半年），公司营收分别约为3.39亿元、3.13亿元、4.11亿元和2.38亿元，最近3个会计年度主营业务收入复合增长率为10.26% [8] - 报告期内净利润分别为8139.84万元、7208.35万元、7786.64万元和4695.88万元，扣非净利润分别为9573.14万元、5491.41万元、6857.1万元和4168.69万元 [8] - 报告期内主营业务毛利率持续下滑，分别为55.26%、49.14%、46.75%和43.48% [8] 经营压力与成本 - 报告期内业绩受到产品售价和成本双重挤压，主要产品光通信收发合一芯片平均售价从2022年2.66元/颗降至2025年上半年2.29元/颗，降幅近14% [9] - 跨阻放大器芯片、限幅放大器芯片和激光驱动器芯片平均售价在报告期内分别下跌44.55%、16.54%和19.57% [9] - 光通信收发合一芯片平均单位成本从2022年1.22元上升至2025年上半年1.29元，主要系晶圆成本上涨影响 [9] 客户与供应商集中度 - 报告期内向前五大客户的销售额占比分别为65.22%、55.24%、53.3%和65.53%，向最大单一客户销售额占比分别为28.54%、15.47%、15.06%和23.16% [9] - 报告期内向前五大供应商采购金额占比分别为86.36%、83.68%、89.47%和84.48% [10] - 公司采用Fabless模式，存货主要由原材料、委托加工物资、库存商品构成，各报告期末存货账面价值分别约为1.3亿元、9035.85万元、1.75亿元和1.43亿元，其中2024年较2023年增幅达93.64% [10] 公司治理与控制权 - 公司成立22年间，创始人因经营分歧争权的时间或长达15年，实控人历经两次变更，一度长达9年多处于无实控人状态 [11] - 2022年11月，柯炳粦、柯腾隆父子被确认为实控人，合计控制公司27.13%的表决权，公司提示存在控制权变更风险 [11] - 上市委要求公司结合实控人持股比例不高、控制时间较短、报告期多次股权变动等情况说明控制权是否稳定 [12]