日本股市表现 - 截至10月14日收盘，日本日经225指数下跌2.58%或1241.48点，报46847.32点 [2][3] - 东证指数下跌1.99%，报3133.99点 [2][3] - 科技股和银行股是本次下跌的主要板块，因其对经济前景和政策变化敏感 [2][3] - 股市下跌与日本执政联盟破裂引发的政局动荡有关，市场担忧新任首相可能"难产"及自民党能否继续执政 [2][3] - 美国金融市场对日本有很强传导效应，日股大跌反应因节假日休市延后一天，美国关税威胁对日本出口导向型产业产生负面预期 [3] 日元汇率波动 - 10月14日下午，日元兑美元汇率由跌转涨，微涨0.14%，分析认为是避险需求增加的结果 [2][4] - 但本月内日元走势偏弱，全月来看，日元兑美元累计下跌2.79% [2] - 日元走强是全球风险厌恶情绪上升的反映，市场对全球经济增长放缓和贸易摩擦升级的担忧增加避险情绪 [4] - 国内政治不确定性刺激投资者抛售日股等风险资产，回流日元，从而强化日元的避险属性 [4] 日本国债市场 - 日本长期国债收益率保持上涨，20年期国债收益率涨0.15%，30年期国债收益率涨0.81% [4] - 10月10日，新发行的基准10年期国债收益率升至1.7%，较前一日收盘上升0.01个百分点，创17年来最高水平 [4] - 超长期国债收益率飙升原因包括：政局变动引发市场对日本央行货币政策正常化的预期；对日本财政可持续性的担忧，政府债务占GDP比重超过260% [5][6] - 政局不稳可能促使新政府推出财政刺激措施，增加财政支出或减税，市场担忧未来国债发行量增加导致财政恶化，要求更高收益率作为补偿 [6] 货币政策预期 - 隔夜指数掉期交易显示，日本央行本月加息的可能性约为10%，而10月初这一可能性高达63% [6] - 政局不稳背景下，日本央行可能更倾向于保持谨慎，推迟加息，以避免在政治敏感时期采取对经济有重大影响的行动 [7] - 执政联盟破裂导致新任首相高市早苗就任前景不确定，未来新政府的货币政策倾向（鸽派或鹰派）目前难以判断 [7] - 待政局稳定后，日本央行将根据新政府政策倾向及实际经济数据指标，来判断是否推进加息进程 [7]