估值与市场表现 - 公司当前远期12个月市盈率为14倍 低于行业平均的22.95倍和板块平均的19.71倍 显示其交易价格相对于同业和整个建筑板块存在折价 [1] - 公司股价在过去三个月内上涨了27.5% 表现优于其所在行业 更广泛的建筑板块以及标普500指数 [4] 业务驱动力与增长前景 - 公司受益于美国强劲的联邦和州资金倡议所推动的基础设施项目需求 特别是在民用和建筑板块获得了显著的新项目 [3][9] - 公司采用选择性投标策略 专注于竞争有限 合同条款有利且利润率较高的项目 截至2025年6月30日 其总积压订单同比增长102%至创纪录的211亿美元 [10] - 2025年第二季度获得的重要新合同包括价值18.7亿美元的纽约中城巴士总站替换一期项目 价值5.38亿美元的加州医疗项目以及总计1.27亿美元的两个中西部民用项目 [9] - 公司已上调2025年每股收益指引 目前预计GAAP每股收益在1.70-2.00美元之间 调整后每股收益在3.65-3.95美元之间 并对2026年和2027年的每股收益超过2025年指引上限表示乐观 [14] - 2025年每股收益估计为3.78美元 预计同比增长220.8% 2026年每股收益估计已上调至4.63美元 预计同比增长22.5% [15] 市场环境与政策支持 - 美联储于2025年9月17日降息25个基点 将基准利率下调至4.0%-4.25%区间 市场预期2025年剩余时间可能还有两次降息 低利率环境预计将刺激投资活动 [11][12] - 改善可持续性和公共福利的趋势推动了对新建或升级公共基础设施的需求 这有利于公司业务 [12] 运营挑战与风险因素 - 公司的积压订单中包含长期民用和基础设施项目 这些项目易受资金不确定性 法规变更和客户驱动的范围调整影响 [19] - 更广泛的宏观和地缘政治因素 如关税 劳动力短缺和材料成本通胀 影响了项目经济性 2025年上半年其一般行政费用从去年同期的1.43亿美元增加至1.886亿美元 [20]