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超硬材料赛道10大核心标的梳理
新浪财经·2025-10-14 23:00

赛道底层逻辑 - 超硬材料以人造金刚石和立方氮化硼为核心,具备高硬度、耐高温、低膨胀等特性,是支撑光伏、半导体、高端制造的关键基础材料 [3] - 光伏硅片大尺寸和薄片化推动金刚石线锯需求激增,单GW耗线量从传统砂浆切割的80万公里提升至金刚线切割的500万公里 [3] - 半导体领域,金刚石衬底被视为后硅基时代的核心材料,若8英寸缺陷金刚石单晶量产突破,功能金刚石市场规模或达千亿级 [3] - 培育钻石渗透率从2019年的1%跃升至2023年的12%,成为行业新增长极 [3] - 产业链上游设备六面顶压机国产化率超90%,但半导体级CVD设备仍依赖进口,中游制造如中南钻石已占国际工业金刚石产能三分之一 [3] 核心企业盈利解析:中钨高新 - 公司ROE为12.53%,近三年波动在8%至13%之间,毛利率22.07%,净利率7.01% [4] - 核心优势在于全产业链布局,旗下株洲钻石是国内硬质合金切削刀具绝对龙头,市占率超30% [4] - 技术壁垒高,掌握超细/纳米晶硬质合金制备技术,刀具寿命较行业平均提升20% [4] 核心企业盈利解析:国机精工 - 公司ROE为8.31%且连续三年上升,毛利率35.27%,净利率10.92% [5] - 核心优势为双主业协同,磨料磨具业务聚焦超硬材料制品及检测设备,毛利率超32% [6] - 设备国产化主力,自主研发的六面顶压机市占率超60%,打破国外垄断 [6] 核心企业盈利解析:新锐股份 - 公司ROE为8.40%且连续三年上升,毛利率31.81%,净利率11.45% [6] - 核心优势为全球化布局,产品通过必和必拓、力拓等国际矿企认证,海外收入占比超40% [6] - 超粗晶粒硬质合金在新能源矿山开采中需求激增,2023年相关收入同比增长35% [6] 核心企业盈利解析:沃尔德 - 公司ROE为5.11%连续三年下降但仍处高位,毛利率46.10%,净利率14.46% [6] - 核心优势为高端刀具壁垒,钻石刀轮市占率国内第一,打破日本DISCO垄断,毛利率超53% [6] - 布局半导体划片刀、陶瓷刀具等新品,切入台积电供应链 [6] 核心企业盈利解析:美畅股份 - 公司ROE为2.25%短期承压,毛利率17.85%,净利率6.30% [6] - 核心优势为规模效应显著,金刚线产能超1亿公里/年,市占率超60%,单位成本较同行低15%至20% [6] - 绑定隆基、中环等头部硅片厂,受益于硅片大尺寸化使单GW耗线量提升至50万公里 [6] 核心企业盈利解析:中兵红箭 - 公司ROE为-3.19%短期波动,毛利率15.24%,净利率-8.05% [6] - 核心优势为超硬材料底蕴,全资子公司中南钻石是全球最大工业金刚石生产商之一 [6] - 工业金刚石产能占全国30%,规模成本优势显著 [6] 核心企业盈利解析:欧科亿 - 公司ROE为2.24%连续下降,毛利率22.66%,净利率4.87% [6] - 核心优势为产品结构优化,数控刀具收入占比53%,其毛利率达29.85% [6] - 绑定三一重工、中联重科等工程机械龙头,受益于制造业升级 [6] 核心企业盈利解析:通裕重工 - 公司ROE为0.61%短期低迷,毛利率12.73%,净利率0.68% [6] - 核心优势为硬质合金协同,全资子公司济南冶科所是江北最大硬质合金基地之一,产品毛利率27.75% [6] - 风电主轴市占率超30%,为硬质合金业务提供资金支持 [6] 核心企业盈利解析:福立旺 - 公司ROE为3.53%连续下降,毛利率24.41%,净利率3.75% [8] - 核心优势为金刚线母线突破,控股子公司强芯科技生产的金刚线母线客户包括美畅股份等龙头 [8] - 消费电子精密零部件收入占比61%,其毛利率为32%,提供业务稳定基础 [8] 核心企业盈利解析:宇晶股份 - 公司ROE为-34.70%短期亏损,毛利率17.18%,净利率-42.18% [9] - 核心优势为金刚石线潜力,控股子公司益缘新材产品用于硅材料、蓝宝石切割,客户包括隆基等 [9] - 高精密数控切磨抛设备受益于半导体晶圆加工需求,2023年订单环比改善 [9]