牛市末期，风格和市场风险偏好已经全面颠倒，曾经在熊市跑赢市场的股票也开始逆势下跌，前几年还风生水起的收息股、消费股、公用事业股，正在成 为躲避牛市的避风港。 随着不断跑输，一部分也被部分投资者嘲讽为老登股。但这种说法并不罕见，过去在这些蓝筹股跑输时，也曾为誉为大烂臭。蓝筹股缺乏业绩爆发力，也 没有什么新故事，除了估值以外乏善可陈。并且市值庞大，并不像小盘股一样身轻如燕，涨不动非常合理。 然而在牛市背景下，众多老登股并未发生业绩的实质性下滑，却股价下跌，导致诡异的杀估值现象，这在过去的牛市也是罕见的，过去是跟不上指数，但 总归不会逆势下跌。 如此行为背后，是谁在卖出老登股呢？在牛市背景下估值越发离谱的老登股，能否乘上最后的估值扩张列车？ 一、老登即蓝筹 目前，对老登股的定义就是涨不动，保守投资者偏爱的行业，包括近期拖累指数较多的银行、消费、家电、公用事业股票、资源股，并且集中在超大盘股 中。 具体而言，可以从4月11日A股见底至今的涨幅看出。同期，创业板上涨了近70%，沪指涨了30%，连这个数字都没达到就是老登。 | 证券简称 | 总市值2 | 总市值2 | 区间涨跌幅 | | | --- | --- | -- ...