资金流向与市场偏好切换 - 10月份前3个交易日债券型基金整体净流出100.40亿元，而股票型基金同期吸引资金净流入达598.46亿元 [1] - 资金从债券型基金向股票型基金转移，反映出市场风险偏好从保守转向追求更高收益 [1][4] - 超过14只股票型基金净流入额均超10亿元，包括广发国证新能源车电池ETF、汇添富中证电池主题ETF等 [4] 债券型基金流动性压力 - 10月份以来已有平安基金、工银瑞信基金、中欧基金等至少12家基金管理人因旗下债基遭遇大额赎回而发布提高净值精度的公告 [1][2] - 大额赎回导致基金资产规模迅速缩小，基金管理人被迫出售流动性较好的利率债和二级资本债等，可能引发债券价格下跌和基金净值回撤 [3] - 提高基金净值精度至小数点后八位是为了更精准反映大额赎回后基金资产的实际价值，减少收益或损失偏差 [3] 股票市场吸引力增强 - 投资者对权益市场信心增强，AI、人形机器人等科技板块的持续走强提升了权益市场的吸引力 [4] - 从股债性价比看，当前股市配置价值更突出，部分投资者选择“弃债转股”以追求更高回报 [4] - 中证全指股息率已下降至2%左右，而30年期国债收益率普遍在2.2%以上，长债的配置价值或进一步凸显 [5] 行业观点与展望 - 尽管债市短期面临赎回压力，但四季度央行对银行间流动性呵护的态度明显，对同业存单及中短端利率债形成有力支撑 [4] - 大额赎回对基金管理人带来流动性管理压力增大、策略调整难度增加和再投资风险等挑战 [3] - 基金管理人通过公告明确大额赎回及净值调整情况，可增强信息披露透明度 [3]