核心观点 - 爱立信2025年第三季度业绩表现不一，调整后每股收益超出市场预期，但营收未达预期 [1] - 公司营收同比下降9%，主要受东南亚、大洋洲和印度市场疲软影响 [1][3] - 通过专注于提升运营效率、成本优化和强大的产品组合，毛利率得到提升 [1][10] 财务业绩 - 净收入为113亿瑞典克朗（11.9亿美元），或每股3.33瑞典克朗（0.35美元），去年同期为净亏损39亿瑞典克朗 [2] - 调整后每股收益为0.16美元，超出市场预期的0.13美元 [2] - 总营收为562亿瑞典克朗（58亿美元），同比下降9%，低于市场预期的58.9亿美元 [3] - 毛利率提升至48.1%，去年同期为46.3% [10][11] - 运营活动产生的现金流为79亿瑞典克朗（8.3亿美元） [12] - 截至2025年9月30日，公司净现金为519亿瑞典克朗（55.1亿美元），离职后福利负债为193亿瑞典克朗 [12] 分部门业绩 - 网络部门营收为354亿瑞典克朗（37.2亿美元），同比下降11%，低于预期 [4] - 网络部门毛利率提升至50%，去年同期为48.3%，受益于成本削减和运营效率提升 [4] - 云软件和服务部门营收为153亿瑞典克朗（16亿美元），同比增长3%，略超预期 [5] - 云软件和服务部门毛利率提升至42.1%，去年同期为37% [5] - 企业部门营收为51亿瑞典克朗（5.36亿美元），同比下降20%，主要因全球通信平台销售下降及资产剥离 [6] - 企业部门调整后毛利率为51.6%，去年同期为52.4% [6] 分区域业绩 - 东南亚、大洋洲和印度区域营收为71亿瑞典克朗（7.46亿美元），低于去年同期的77亿瑞典克朗 [7] - 东北亚区域营收为38亿瑞典克朗（3.99亿美元），同比下降4% [7] - 美洲区域营收为198亿瑞典克朗（20.8亿美元），同比下降15% [7] - 欧洲、中东和非洲市场营收为167.2亿瑞典克朗（17.5亿美元），同比下降1% [8] - 其他区域营收为88亿瑞典克朗（10亿美元），低于去年同期的101亿瑞典克朗 [8] 业绩展望 - 预计2025年第四季度网络、云软件和服务部门的营收将与三年平均季节性水平大致相似 [13] - 预计网络部门毛利率将在49%至51%的区间内 [13] - 预计重组费用将维持在较高水平 [13]