Momentum investing is all about the idea of following a stock's recent trend, which can be in either direction. In the 'long' context, investors will essentially be "buying high, but hoping to sell even higher." And for investors following this methodology, taking advantage of trends in a stock's price is key; once a stock establishes a course, it is more than likely to continue moving in that direction. The goal is that once a stock heads down a fixed path, it will lead to timely and profitable trades.Even ...

The Zacks Wireless Equipment industry is poised to capitalize on the healthy demand trends driven by a fast-track 5G deployment and transition to cloud and fiber network infrastructure upgrades. However, large-scale investments for seamless 5G evolution, margin erosion due to price wars, higher customer inventory levels, inflated raw material costs due to macroeconomic challenges, geopolitical conflicts and uncertain business conditions stemming from tariff wars might erode profitability. Nevertheless, Eric ...

文章核心观点 - 投资者寻求成长股以获取超额回报，但寻找优质成长股不易，而Zacks成长风格评分系统有助于找到前沿成长股，爱立信是该系统当前推荐的股票，因其具备多项优势，有望表现出色，值得成长型投资者关注 [1][2][9] 成长股投资背景 - 投资者寻求成长股以利用财务的超平均增长获取超额回报，但寻找优质成长股不易，且成长股存在波动性和高风险 [1] 爱立信投资优势 盈利增长 - 盈利增长是重要因素，两位数盈利增长受成长型投资者青睐，显示公司前景良好和股价上涨潜力 [3] - 爱立信历史每股收益增长率为2.3%，预计今年每股收益增长43.7%，远超行业平均的13.6% [4] 资产利用率 - 资产利用率（销售与总资产比率）是成长股重要特征，体现公司利用资产产生销售的效率 [5] - 爱立信销售与总资产比率为0.88，高于行业平均的0.55，表明公司更高效 [5] 销售增长 - 销售增长很重要，爱立信今年销售额预计增长6%，高于行业平均的5.6% [6] 盈利预测修正 - 盈利预测修正趋势很关键，正向趋势是利好，与近期股价走势有强相关性 [7] - 爱立信本年度盈利预测上调，过去一个月Zacks共识预测飙升7.8% [7] 综合评估 - 爱立信基于多因素获得A的成长评分，因盈利预测正向修正获得Zacks排名2，这种组合使其有望表现出色 [9]

文章核心观点 - 爱立信获Zacks评级升至2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 最强大的影响股价的力量 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其买卖行为会导致股价变动 [4] - 爱立信盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面业务改善，投资者应推动股价上涨 [5] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，追踪修正情况做投资决策或有回报，Zacks评级系统可有效利用这一力量 [6] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名1（强力买入）的股票年均回报率达25% [7] 爱立信的盈利预期修正 - 该电信设备提供商预计到2025年12月财年每股收益0.52美元，同比变化44.4% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了4% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%获“强力买入”评级，接下来15%获“买入”评级 [9] - 股票处于Zacks覆盖股票的前20%，表明其盈利预期修正表现出色，有望在短期内跑赢市场 [10] - 爱立信升至Zacks排名2，处于前20%，意味着短期内股价可能上涨 [10]

文章核心观点 - 爱立信可能是投资者目前的一个有趣选择，因其所在无线设备行业前景良好且自身盈利预估有积极修正 [1][5] 行业情况 - 无线设备行业的整体趋势会推动行业内证券表现，该行业在超250个行业中Zacks行业排名第19，处于有利地位 [2] 公司情况 - 爱立信过去一个月盈利预估有积极修正，分析师对其短期和长期前景更乐观 [3] - 过去一个月，本季度每股盈利预估从10美分升至11美分，本年度每股盈利预估从48美分升至52美分，使其获得Zacks排名2（买入） [4]

Table of Contents SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 6-K REPORT OF FOREIGN ISSUER Pursuant to Rule 13a-16 or 15d-16 of the Securities Exchange Act of 1934 April 16, 2025 Commission File Number 000-12033 LM ERICSSON TELEPHONE COMPANY (Translation of registrant's name into English) Torshamnsgatan 21, Kista SE-164 83, Stockholm, Sweden (Address of principal executive offices) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover Form 20-F or For ...

财务数据和关键指标变化 - 第一季度净销售额达550亿瑞典克朗，有机销售额同比持平，报告销售额增长3%，含18亿瑞典克朗的货币收益 [15][16] - 知识产权收入略有增加，第一季度末运行率约为130亿瑞典克朗 [16] - 调整后毛利率为48.5%，高于去年的42.7%，得益于产品和市场组合以及成本削减措施 [16] - 运营费用为205亿瑞典克朗，与上年持平，负货币影响被无形资产摊销减少抵消 [17] - 调整后息税前利润增加18亿瑞典克朗至69亿瑞典克朗，息税前利润率为12.6% [17] - 现金流为27亿瑞典克朗，较去年略有下降，受第四季度提前付款影响 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 网络业务 - 销售额同比增长6%至356亿瑞典克朗，含11亿瑞典克朗货币收益，有机销售额增长3个百分点 [19] - 美洲市场区域销售额增长38%，其他市场区域下降，印度降幅最大 [20][21] - 调整后毛利率为51%，调整后息税前利润为75亿瑞典克朗，息税前利润率同比显著提高至21% [21] 云软件与服务业务 - 销售额稳定，核心网络和软件销售增长被托管服务销售下降抵消，有机销售额下降3% [22] - 东南亚、大洋洲和印度市场区域销售增长被其他地区销售下降抵消 [22] - 调整后毛利率同比提高至39.9%，第一季度息税前利润为正 [22][23] 企业业务 - 销售额下降1%，有机销售额下降7%，全球通信平台下降9%，企业无线解决方案增长20% [23][24] - 毛收入增加5亿瑞典克朗，各业务板块同比均有增长 [24] - 调整后息税前利润为 - 5亿瑞典克朗 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 美洲市场区域销售额同比增长20%，北美增长良好，部分被拉丁美洲销售下降抵消 [10] - 欧洲、中东和非洲市场区域销售额同比下降7%，欧洲市场稳定，得益于市场份额增加和网络现代化 [12] - 东南亚、大洋洲和印度市场区域销售额同比下降17%，因印度运营商投资水平正常化 [13] - 东北亚市场销售放缓，因部分5G领先市场客户投资减少 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略基于可编程网络提供差异化服务，以帮助运营商客户在网络投资上获得新收入来源 [8] - 在移动网络领域巩固领导地位，计划今年提供130款支持可编程网络的无线电产品组合 [5] - 宣布与澳大利亚Telstra在亚太地区建立首个可编程网络 [6] - 企业业务商业吸引力提升，客户从概念验证转向商业部署，如捷豹路虎实施私有5G网络 [6] - 网络API生态系统扩大，美国前三大运营商将与Aduna合作推出欺诈检测API，已有早期收入 [7] - 行业面临宏观经济动荡和关税影响，公司通过多年努力增强供应链韧性 [8] - 在美洲市场，公司在北美受益于前期合同和客户加速网络投资，但在拉丁美洲面临来自中国供应商的激烈竞争 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观背景充满挑战且快速变化，公司第一季度执行良好，各业务板块和市场区域均有改善 [4] - 全球动荡已对汇率和全球贸易流动产生重大影响，增加了预测不确定性，未来难以预测 [27] - 预计第二季度网络和云软件与服务业务与过去三年平均季节性情况大致相似，假设当前汇率不变 [28] - 网络毛利率预测困难，预计第二季度在48% - 50%之间，包含追溯知识产权的积极影响和1个百分点的关税负面影响 [30][31] - 公司对移动网络的竞争地位有信心，预计企业业务在2025年剩余时间内企稳 [32] - 客户对可编程网络兴趣增加，服务提供商需投资网络以保持竞争力，北美市场投资复苏令人乐观 [32][33] 其他重要信息 - 2月公司宣布整合区域结构，本季度是新的美洲和欧洲、中东和非洲两个市场区域的首个季度 [10] - 自由现金流在本季度并购前为27亿瑞典克朗，较第四季度下降，受季节性因素和运营营运资金增加影响 [25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 关税如何影响业务，是否会有库存积压及下半年影响 - 关税影响与材料流动相关，公司生产布局多元化以增强韧性，第一季度已在自有场地有一定库存积压，未来客户方面影响不大，还需加强组件供应商的西方生态系统建设 [41][42][43] 问题: 客户如何在不确定性下平衡可编程网络和容量投资，相关业务全年进展如何 - 不确定时期数据流量仍会增长，服务提供商对高性能网络的需求将增加，网络API进展良好，受不确定性影响较小，5G独立组网是行业重大转变，目前转换比例较低，未来有望向更多建设、扩容和独立组网方向发展 [47][48][49] 问题: 第一季度需求提前拉动及第二季度外汇逆风情况下，正常季节性指引的有机增长来源 - 第一季度是产品组合影响而非需求提前拉动，第二季度有外汇和追溯知识产权的影响，市场方面印度和北美业务在第二季度数据体现更充分，印度投资回归正常水平，预测基于当前产品和市场组合 [58][59][60] 问题: 第二季度展望及下半年客户需求可见性 - 公司按季度指引，不提供全年指引，全年无线接入网市场持平，排除中国后有轻微增长，下半年印度和亚洲其他地区有投资需求，但最终取决于客户 [62][63] 问题: 第一季度北美业务优势中预购效应及产品组合变化对下半年毛利率的影响 - 不评论具体客户，第二季度产品组合会逐渐转变，第一季度北美销售占比高有助于提升毛利率，但整体毛利率改善是广泛的，得益于多年的成本和生产率活动 [66][67] 问题: 目前毛利率中产品组合的贡献，以及网络业务下一季度指引毛利率中新增交易和一次性因素的占比 - 不拆分不同的毛利率影响因素，主要强调产品组合、基础改善和市场组合三个方面，第二季度追溯付款有影响，同时关税有1个百分点的负面影响，还有一定的基础有机增长 [73][74] 问题: 成本削减行动现状、重点及全年运营费用建模 - 公司持续决策以应对无线接入网市场持平及通胀，运营费用难以精确指导，研发在网络特定领域有投资，云软件与服务有削减 [85][86] 问题: 第二季度网络业务利润率指引解读 - 第一季度货币影响约4个百分点，第二季度利润率48% - 50%的指引基于产品和市场组合，也有知识产权的支持，第一季度有有利的产品组合，产品组合受网络流量发展驱动 [89][90][93] 问题: 网络业务服务下降是供应还是需求导致，是否有意转向高利润率产品业务 - 情况较为复杂，网络部署业务主动减少，托管服务曾主动调整合同组合，近年来部分客户选择内包，但随着5G网络复杂性增加，客户对托管服务需求开始回升，本季度有较大订单 [96][97][99] 问题: 除北美外其他地区市场前景，2025年是否有望盈利 - 北美市场增长是积极信号，欧洲去年下半年开始增长，东南亚、大洋洲和印度市场中印度投资回归正常，整体市场预计全年持平，正从过去几年的收缩中企稳并可能改善 [104][105][106] 问题: 第二季度1个百分点关税影响的具体情况，以及美国销售中美国生产占比、第三方合同制造商产能情况 - 1个百分点的关税影响基于周五情况，后续需关注新信息，不提供美国生产具体占比，公司在多地有生产并可转移产能，但调整需视关税最终情况而定，关税主要源于组件和场地材料流动，需构建西方生态系统 [112][113][115] 问题: 美国以外地区竞争趋势，负有机增长是需求疲软还是竞争加剧导致 - 中国供应商竞争加剧情况已持续几个季度，有市场份额得失但大致平衡，美国以外市场增长较慢 [118][119]

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文章核心观点 - 爱立信2025年第一季度业绩喜忧参半，调整后收益超扎克斯共识预期，但营收未达预期，营收同比增长受网络部门强劲需求推动，自由现金流健康增长，但中东、非洲、东南亚、大洋洲和印度地区的疲软影响了营收增长 [1] 净收入 - 爱立信净收入为42亿瑞典克朗（4.31亿美元），每股1.24瑞典克朗（13美分），上年同期为26亿瑞典克朗，每股0.77瑞典克朗，调整后收益超扎克斯共识预期的9美分 [2] 营收 - 爱立信营收为550亿瑞典克朗（51.5亿美元），同比增长3%，按可比单位和货币调整后的净销售额同比持平，网络部门的强劲需求推动了营收增长，但未达扎克斯共识预期的53.1亿美元 [2] 各业务板块业绩 网络部门 - 网络部门营收为356亿瑞典克朗（33.3亿美元），同比增长6%，营收符合预期，毛利率从上年同期的44%提升至50.8%，受益于有利的产品和市场组合、更好的供应链效率以及北美早期合同的签订，但东南亚、大洋洲和印度的销售下滑部分抵消了这一趋势 [3] 云软件和服务部门 - 云软件和服务部门营收持平于130亿瑞典克朗（12.8亿美元），略低于预期，毛利率从上年同期的37.1%提升至39.1%，知识产权许可收入增加、商业纪律和交付绩效的改善推动了毛利率提升 [4] 企业部门 - 企业部门营收为59亿瑞典克朗（5.53亿美元），同比下降1%，净销售额未达预期，调整后毛利率为56.3%，上年同期为48.1%，其他营收从上年同期的6亿瑞典克朗降至5亿瑞典克朗（4700万美元） [5] 市场区域调整 - 自2025年3月15日起，通过合并欧洲、拉丁美洲、北美以及中东和非洲的市场，创建了两个新的市场区域——美洲和欧洲、中东和非洲 [6] 各地区营收情况 - 东南亚、大洋洲和印度地区营收为72亿瑞典克朗（6.74亿美元），低于上年同期的86亿瑞典克朗；东北亚地区营收同比下降6%至32亿瑞典克朗（2.99亿美元）；美洲地区净销售额同比增长26%至208亿瑞典克朗（19.4亿美元） [7] - 欧洲、中东和非洲市场营收同比下降5%至145亿瑞典克朗（13.6亿美元）；其他地区营收从上年同期的96亿瑞典克朗降至93亿瑞典克朗（8.71亿美元） [8] 其他细节 - 剔除重组费用后的毛收入从上年的227亿瑞典克朗增至267亿瑞典克朗（25亿美元），受销售增长推动；剔除重组费用后的毛利率为48.5%，上年同期为42.7%，得益于各业务板块的改善和强劲的运营执行 [9][10] 现金流和流动性 - 本季度爱立信经营活动产生的现金为44亿瑞典克朗（4.12亿美元）；截至2025年3月31日，公司净现金为386亿瑞典克朗（36.1亿美元），有218亿瑞典克朗的离职后福利负债 [11] 展望 - 2025年第二季度，网络、云软件和服务部门的营收预计与三年平均季节性大致相似；网络部门的毛利率可能在48 - 50%之间；无形资产摊销预计约为每季度 - 5亿瑞典克朗，其中约 - 4亿瑞典克朗与企业部门相关；重组费用预计仍将处于较高水平 [12] 扎克斯评级 - 爱立信目前的扎克斯评级为3（持有） [13] 即将发布的财报 - 诺基亚公司定于4月24日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为5美分，较上年同期下降50% [14] - 国际商业机器公司定于4月23日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为1.42美元，较上年同期下降15.48% [14] - 美国电话电报公司定于4月23日发布2025年第一季度财报，扎克斯共识预期每股收益为52美分，较上年同期下降5.45% [15]

文章核心观点 公司在2025年第一季度尽管面临宏观背景挑战仍保持良好发展态势，技术领导地位进一步巩固，财务指标多数实现同比增长，对移动网络业务前景有信心，预计企业业务在2025年企稳 [2][4] 战略亮点 - 技术领导和可编程网络保持良好发展势头 [1] - 扩展高性能、节能产品组合，巩固技术领导地位 [5] - 宣布与Telstra建立亚太地区首个高性能可编程网络合作伙伴关系 [3][5] - 宣布美国三大运营商部署网络API欺诈检测并深化Aduna合作 [5] 第一季度亮点 财务数据 |指标|2025年Q1|2024年Q1|同比变化|2024年Q4|环比变化| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |净销售额（SEK b）|55.025|53.325|3%|72.913|-25%| |有机销售增长| - | - |0%| - | - | |毛利率|48.2%|42.5%| - |44.9%| - | |息税前利润（SEK b）|5.931|4.100|45%|7.958|-25%| |息税前利润率|10.8%|7.7%| - |10.9%| - | |息税摊销前利润（SEK b）|6.652|4.893|36%|8.623|-23%| |息税摊销前利润率|12.1%|9.2%| - |11.8%| - | |净利润（SEK b）|4.217|2.613|61%|4.879|-14%| |摊薄后每股收益（SEK）|1.24|0.77|61%|1.44|-14%| |并购前自由现金流（SEK b）|2.704|3.671|-26%|15.824|-83%| |期末净现金（SEK b）|38.647|10.807|258%|37.830|2%| |调整后毛利率|48.5%|42.7%| - |46.3%| - | |调整后息税前利润（SEK b）|6.212|4.305|44%|9.584|-35%| |调整后息税前利润率|11.3%|8.1%| - |13.1%| - | |调整后息税摊销前利润（SEK b）|6.933|5.098|36%|10.25|-32%| |调整后息税摊销前利润率|12.6%|9.6%| - |14.1%| - | [4][6] 其他情况 - 有机销售稳定，美洲市场区域强劲增长被其他市场区域下降所抵消，报告销售额为550亿瑞典克朗（2024年为533亿瑞典克朗） [5] - 调整后毛收入增至267亿瑞典克朗（2024年为228亿瑞典克朗），受销售增长和毛利率大幅提升推动，报告毛收入为265亿瑞典克朗（2024年为227亿瑞典克朗） [5] - 调整后息税摊销前利润为69亿瑞典克朗（2024年为51亿瑞典克朗），利润率为12.6%（2024年为9.6%），受益于毛收入增加，2024年第一季度包含19亿瑞典克朗一次性收益 [5] 未来展望 - 对移动网络业务的强势地位充满信心，预计企业业务在2025年企稳 [4] - 在全球贸易格局演变和宏观波动情况下，专注于可控因素并为客户交付成果，虽受影响但具备韧性，生产布局多元化且能适应变化 [4]