白银价格表现 - 现货白银价格飙升至每盎司52.50美元以上的新高，超过1980年峰值 [1] - 伦敦现货银价一度上涨0.4%，触及每盎司52.5868美元 [1] - 白银是少数几个在20世纪70年代和80年代大宗商品价格飙升期间创下最高纪录却未被超越的标的之一 [1] 价格驱动因素 - 避险资产需求激增推动银价持续攀升 [1] - 伦敦市场史无前例的逼空行情为涨势注入新动力 [1] - 对伦敦市场流动性不足的担忧引发全球白银抢购潮 [1] - 伦敦较纽约市场的溢价升至近乎前所未见的水平，周二早盘时溢价约为每盎司1.55美元，低于上周的3美元 [1] - 伦敦市场流动性紧缩直接催化了白银价格的历史性突破 [1] 市场结构与风险 - 作为现货借入成本的代表指标，伦敦银1月期隐含租赁利率已升至42.72%，意味着白银现货十分紧俏 [1] - 高盛指出白银市场流动性较弱，其规模约为黄金的九分之一，因而放大了价格波动 [1] - 高盛报告指出，由于没有央行长期买盘支撑银价，一旦投资资金出现短暂撤出，价格可能剧烈回调 [1] 政策与供应影响 - 交易员密切关注美国政府即将公布的"232条款"关键矿产调查结果，该调查涵盖白银、铂金与钯金 [1] - 市场担心若这些金属被纳入新一轮关税清单，将进一步加剧供应紧张 [1] - 此前伦敦自由流通库存大幅下降，为此次逼空行情埋下导火索 [1] 相关公司业务 - 中国白银集团是国家一家专业白银生产商及白银的综合经营商，业务覆盖白银制造、珠宝新零售及白银交易的全产业链 [2] - 中国白银集团拥有伦敦金银市场协会认证资质，生产的银锭纯度达99.999%，处于全球最高水平 [2] - 江西铜业股份是中国重要的白银生产基地，其江铜牌白银为伦敦金银市场协会注册产品，具有国际认可度 [2] 公司财务与业务占比 - 2024年，中国白银集团实现营业总收入43.19亿元，同比下降20.97%；归母净利润996.6万元，同比下降31.5% [2] - 江西铜业股份白银业务占比较小，约为3.25%，但作为铜、黄金冶炼的副产品，其产量稳定且具备国际竞争力 [2] - 若白银价格继续走强，或工业需求进一步增长，江西铜业股份的白银业务可能为公司带来额外收益 [2]