量化紧缩政策展望 - 美联储资产负债表缩减计划可能在未来数月接近尾声 [1] - 美联储正密切监测流动性指标以判断缩表终点 包括回购利率上升和特定日期出现的暂时性市场压力 [1] - 缩表行动旨在消化疫情期间注入的巨额资金 资产负债表规模已从超过9万亿美元降至6.6万亿美元 [1] 货币政策框架与工具 - 充足储备金体系在执行货币政策及维护经济和金融稳定方面被证明非常有效 [2] - 美联储支付利息的职能是其利率调控工具箱的核心 撤销该权力将导致金融市场面临显著压力 [2] - 自2020年以来的经验表明 未来运用资产负债表工具时可以更加灵活 [3] 历史教训与当前操作 - 美联储内部同意采取非常谨慎的方法 以避免重演2019年9月货币市场出现的异常资金压力 [3] - 政府停摆前数据显示经济活动可能比预期更为稳健 但自上次降息会议以来经济前景未发生太大变化 [3] - 近期有政界人士对美联储自2020年疫情以来的货币政策路径提出了批评 [3]