中国9月CPI数据分析 - 9月中国消费者价格指数（CPI）同比下降0.3%，降幅较8月收窄0.1个百分点 [1] - 同比变动中，翘尾影响约为-0.8个百分点，今年价格变动的新影响约为0.5个百分点 [1] 食品价格变动详情 - 9月食品价格同比下降4.4%，降幅较上月扩大0.1个百分点 [1] - 猪肉价格同比下降17%，降幅较上月扩大0.9个百分点 [1] - 鲜菜价格同比下降13.7%，降幅较上月收窄1.5个百分点 [1] 非食品与核心CPI表现 - 9月非食品价格上涨0.7%，其中服务价格上涨0.6%，涨幅与上月持平 [2] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0%，涨幅连续第5个月扩大，为近19个月以来首次回到1% [2] - 扣除能源的工业消费品价格上涨1.8%，涨幅连续第5个月扩大 [2] 主要商品价格涨幅 - 工业消费品中，金饰品和铂金饰品价格分别上涨42.1%和33.6% [2] - 家用器具、家庭日用杂品和通信工具价格分别上涨5.5%、3.2%和1.5%，涨幅均有扩大 [2] 物价走势的驱动因素与前景展望 - 物价水平偏低态势延续，根本原因是楼市调整已逾4年，居民财富“缩水”及消费信心不足 [4] - “以旧换新”政策发力，对汽车、家电等商品价格形成支撑，同比数据上行势头明显 [4] - 预计10月食品CPI同比降幅将有所收窄，但国内成品油价格同比降幅可能扩大 [4] - “反内卷”政策对汽车、家电等重点商品价格的支撑作用在10月有望延续 [5] - 预计10月CPI同比或有所回升，年底前有望升至0.5%至1.0%区间 [5] 未来CPI面临的压力 - 供应过剩与需求增长乏力构成主要挑战，油价或承压 [5] - 治理企业低价无序竞争力度加大有助PPI回升，但向CPI传导效果有待观察 [5] - 消费内生动能偏弱，核心CPI修复空间有限 [5]