交易概述 - 百利天恒即将收到来自百时美施贵宝的2.5亿美元合作付款，付款条件基于iza-bren药物的全球II/III期关键注册临床试验的开展[2][4] - 该笔2.5亿美元付款是中国创新药企对外授权项目中单个ADC药物首笔最大金额付款[9] - 此次付款是基于2023年12月签署的独家许可协议，该交易总价最高达84亿美元，折合人民币超600亿元[2][4] - 叠加此前收到的8亿美元首付款，该未上市抗癌药已为公司带来近75亿元人民币收入[4] 核心药物iza-bren进展 - iza-bren是全球首款且唯一进入III期临床的双抗ADC药物，可同时识别EGFR和HER3两个靶点[9] - 临床数据显示优异疗效：对24例鼻咽癌患者疾病控制率达100%；与奥希替尼联用治疗EGFR突变非小细胞肺癌一线患者客观缓解率达100%[12][13] - 单药治疗耐药患者的中位无进展生存期达12.5个月[13] - 公司与百时美施贵宝已共同开展三项II/III期注册临床试验[13] - 鼻咽癌III期临床试验已成功，计划明年年初提交上市申请[14] - 若在2026年底前启动一线治疗III期试验，公司将再获2.5亿美元；实现商业化后最多可获得71亿美元额外付款[13] 公司研发管线与投入 - 公司共有15款创新药处于临床试验阶段，2款创新药处于IND受理阶段，近90项临床试验正在全球开展[20] - 多款在研药物备受关注，如ADC药物BL-M07D1正在开展12项临床实验，其中3个为III期临床，并启动了与罗氏HER2 ADC的头对头试验[21][22] - 在核药研发上取得进展，自主研发的镥[177Lu]-BL-ARC001注射液获批临床，是全球首创ARC候选药[23][24] - 2024年1-6月研发投入达10.39亿元，同比增长90.74%，是营收1.71亿元的近6倍[27] - 15个在研项目累计投入金额高达33.96亿元，预计总投资规模达43.53亿元[27] - 研发团队扩招至1360人，同比大增超五成[27] 财务表现与融资活动 - 公司2024年上半年营业收入为1.71亿元，同比下滑96.92%，亏损11.18亿元[28][30] - 2021至2023年公司累计亏损11.63亿元，2024年因合作款项扭亏，但上半年再次亏损[28] - 测算2025至2027年发展所需资金为78.45亿元，截至去年底货币资金为30.27亿元，存在48.19亿元缺口[31] - 公司于2024年5月宣布定增计划，9月中旬完成募资37.64亿元，有18家机构参与[31] - 公司于9月29日第三次向港交所递交IPO申请，以利用境外融资平台支持国际市场开拓[31] 市场表现与行业背景 - 与百时美施贵宝合作官宣后，公司股价从2023年12月的109元/股最高飙升至2024年9月的414.02元/股[16][17] - 截至10月14日收盘，公司股价为338.98元/股，市值为1400亿元[17] - 实控人朱义持有公司72.22%股份，身家过千亿，成为四川新首富[18] - 行业数据显示，在2020年已完成的62起license-out交易中，有25起已明确终止合作，"退货率"为40%[5][7]