行业前景与催化剂 - 2025年欧洲肿瘤内科学会（ESMO）年会将于10月17日至21日召开，市场对国产创新药新数据读出及新BD交易机会抱有期待 [1] - 展望四季度，港股创新药行业存在较多事件催化可能，包括ESMO年会、12月美国血液学会（ASH）年会、医保谈判及潜在BD浪潮 [2] - 我国创新药企业正快速走向世界舞台，在很多细分领域具备全球竞争力，创新药仍是未来中长期的投资主线 [1] 行业交易与出海表现 - 2025年上半年我国创新药对外授权（License-out）交易总金额近660亿美元，已超过2024年全年的519亿美元 [1] - 中国创新药企多采用License-out和NewCo等BD交易模式实现出海，其本质是知识产权交易，不涉及实体药品出口，因此不受美国药品关税政策制约 [1] - 美国于2025年8月5日表示将首先对进口药品征收“小额关税”并逐步提高税率，相关资本市场对此已有预期且股价反应充分 [1] 相关ETF市场表现 - 截至2025年10月15日10:23，港股创新药ETF(513120)上涨1.69%，其成分股药明合联上涨5.83%，凯莱英上涨4.96%，科伦博泰生物-B上涨3.90% [2] - 港股创新药ETF(513120)最新份额达165.52亿份，创近1年新高，最新规模超220亿元，居全市场港股医药类ETF第一 [2] - 创新药ETF(515120)上涨2.40%，其成分股华海药业上涨6.55%，荣昌生物上涨5.94%，海思科上涨5.80%，该基金近3月规模增长21.04亿元，新增规模位居同类榜首 [2] 相关ETF产品特征 - 港股创新药ETF(513120)跟踪中证香港创新药指数，该指数中生物制品与化学制药权重占比达92.5%，是较为“纯血”的创新药行业指数，并支持T+0交易 [2][3] - 创新药ETF(515120)跟踪中证创新药产业指数，投资A股创新药产业，涵盖创新药研发、生产、销售等环节的企业 [3]