黄金市场近期动态 - 尽管黄金价格创下历史新高，但近几个月西方投资者对黄金的需求仍在攀升 [1] - 国际现货黄金在盘中触及每盎司4186.67美元的历史高点 [1] - 自2024年3月开启的黄金牛市大部分时间里，美国投资者是黄金与白银的净卖出方，在价格上涨过程中兑现利润 [1] 美国投资者行为转变 - 在2024年8月末美联储释放鸽派转向信号后，美国散户投资者才开始以买家身份参与黄金和白银的当前涨势 [3] - 当2024年9月金价突破每盎司3700美元、银价突破每盎司44美元后，美国买家开始认真地重新进入实物市场，且趋势仍在延续 [3] - 此前美国股市表现亮眼，导致资金难以转向黄金，而如今黄金在实现大幅回报后正从其他领域吸引资金流入 [7] 市场交易量激增 - 2024年10月9日，美国纽约商品交易所最活跃黄金期货合约交易量高达448,407手，为2024年4月12日以来最高 [4] - 同日，SPDR黄金信托ETF的交易量升至近3370万股，为2025年4月22日以来最高 [4] - 最活跃的Comex黄金期货交易量升至一年半以来最高水平 [5] 黄金ETF与投资渠道演变 - 2024年6月至9月，北美地区黄金ETF的月度资金流入量超过了亚洲地区，尽管期间金价已升至历史最高水平 [7] - 当前成熟的ETF基础设施（如SPDR黄金信托ETF）支持资金以远超前几轮周期的速度无摩擦流入黄金市场 [6] - 许多首次接触黄金的投资者因对市场不熟悉，倾向于买入他们熟悉的产品如SPDR黄金信托ETF [8] 黄金牛市的核心驱动因素 - 此轮黄金涨势是一场全球性牛市，由实物买盘推动，其规模自黄金不再作为货币以来从未见过 [10] - 不断增长的政府债务与各国央行的强劲购金势头为金价涨势提供动力，各国央行几乎在展开一场增持竞赛 [1][8] - 持续通胀正侵蚀实际购买力，黄金与白银相较于已贬值的法定货币能更好地保值 [10] - 有观点认为黄金相对于当前经济失衡的程度，其价格理应达到当前价格的数倍水平，长期仍有大幅上涨空间 [7]