行业趋势 - 2025年上半年中国License-out交易达72笔，已超过2024年全年交易数量的半数 [1] - 2025年上半年License-out交易总金额同比高出16% [1] - 交易中包含16笔单笔金额超过10亿美元的重磅交易 [1] - 全球创新研发向中国转移的趋势不可逆转，创新药出海是明确的产业趋势 [1] - 美国政府与跨国药企的药价谈判强化了对中国低成本新药的需求 [1] 市场展望 - 尽管第三季度上市公司重磅BD交易较少且NewCo形式BD未达预期，但预计第四季度随着更多BD落地，市场信心将逐步恢复 [1] - 随着产业政策的不断出台，板块盈利和估值有望迎来双升 [1] - 人工智能的赋能有可能进一步打开板块的情绪和估值抬升的空间 [1] 产品关注 - 创新药ETF（517110）覆盖三地优质上市创新药企，或具有中长期配置价值 [1]