美联储政策立场 - 利率政策坚持一会一议的灵活原则 不存在预先确定的路径 根据经济前景与风险平衡动态调整 [1] - 当前面临无风险路径的政策困境 行动太快可能让抗通胀任务半途而废 行动太慢可能损害劳动力市场 [3] 经济数据现状 - 核心个人消费支出PCE物价指数仍同比上升2.9% 尚未完全回落至2%目标 [3] - 8月失业率已升至4.3%的一年新高 岗位空缺持续下降 就业市场呈现低招聘低裁员的脆弱平衡 [3] - 联邦政府停摆导致官方数据断供 9月非农就业报告推迟发布 10月核心经济数据面临未收集风险 [3] - 美联储正通过私营部门数据和地区联储联系网络弥补数据缺口 但民间高频数据无法完全取代官方统计金标准 [3] 市场预期与内部动态 - 市场押注10月28日至29日FOMC会议降息25个基点的概率接近100% [4] - 美联储内部19名官员中仅半数支持年内再降两次息 其余倾向少降或不降 存在政策分歧 [4] - 美联储暗示资产负债表缩减QT可能在未来数月接近尾声 需放缓节奏以维持市场流动性 [4]