政策与市场需求 - 近期多项政策如建设韧性城市意见、中央城市工作会议和人工智能+行动意见有望促进政府对海康威视视频监控等产品的需求[1] - 部分投资者担忧公司来自地方政府的安防业务占比高，且政府安防投资成长空间有限，可能导致公司产品未来市场需求受限[1] 公司核心竞争力 - 公司自研观澜大模型，大幅拓展AI应用能力边界[1] - 公司多年来垂直深耕多行业，构建了领先的行业应用能力以及高效的AI工程化落地体系，能快速响应行业需求[1] 创新业务表现 - 创新业务营收从2016年的6.5亿元增长至2024年的225亿元，年均复合增速达56%[1] - 2025上半年创新业务营收进一步增长至近118亿元，占公司整体营收比重上升至28%[1] - 创新业务有望继续成为公司重要增长点[1] 估值与评级 - 根据可比公司2026年27倍PE估值水平，对应目标价为46.98元，维持"买入"评级[1]