货币政策立场 - 美联储主席鲍威尔表示美国的就业和通胀前景似乎没有太大变化，暗示美联储将在本月再次降息 [1] - 美联储在9月将联邦基金利率下调25个基点至4%至4.25%，为年内首次降息，并暗示可能在年底前再降2次 [2] - 市场预期美联储在10月28日至29日会议上再次降息25个基点的概率接近100% [2] - 鲍威尔称就业形势的下行风险上升，改变了美联储对风险平衡的评估，9月采取更为中性的政策立场是恰当的 [2] 就业市场评估 - 鲍威尔指出就业增长已大幅放缓，就业形势的下行风险上升 [2] - 由于美国政府"停摆"导致非农就业报告等官方数据缺失，市场依赖民间部门披露的就业数据 [2] - 鲍威尔强调州一级就业数据和ADP就业报告无法取代官方统计数据的黄金标准 [2] 通胀前景分析 - 鲍威尔认为商品价格上涨主要反映了关税，而非更广泛的通胀压力 [3] - 现有数据和调查显示通胀率仍然略高 [2] - 分析认为尽管存在通胀担忧，但美联储本月仍可能因就业市场疲软而降息 [3] 量化紧缩政策 - 鲍威尔透露美联储的资产负债表缩减计划（量化紧缩）可能即将接近尾声 [4] - 美联储计划当准备金略高于充足水平时停止行动，并可能在未来几个月内接近这一水平 [4] - 美联储资产负债表规模已降至6.6万亿美元 [4] - 美联储制订了谨慎措施以避免出现2019年9月那样的货币市场紧张局面 [4] 市场预期与影响 - 鲍威尔的讲话巩固了市场对进一步降息的预期，为10月底降息铺平道路 [3] - 分析人士认为鲍威尔为未来几个月结束量化紧缩铺平了道路 [5] - 道明证券预计美联储将在10月政策会议上宣布停止资产负债表缩减 [5]