光大证券发布研报称，首次覆盖小菜园(00999)，给予"增持"评级，预计公司2025-2027年归母净利润分 别为7.50/9.22/11.32亿元，折合EPS为0.64/0.78/0.96元，当前股价对应PE分别为16X/13X/11X。公司为大 众便民中餐赛道的连锁头部品牌，公司定位符合当前追求质价比的消费趋势，国庆期间亮眼表现进一步 展现公司较强的抗周期能力。公司25H2开店速度加快，远期开店空间仍较大，供应链优势下利润率仍 有改善空间。 光大证券主要观点如下： 破局大众餐饮，领军大众中餐 小菜园是大众便民中餐连锁头部品牌，主打"新徽菜"，客单价50-70元，2023年市场份额0.2%(按收入)， 位列中式大众餐饮连锁品牌TOP3，公司旗下有小菜园、菜手等品牌，2025年9月底有752家小菜园品牌 直营门店，聚焦社区商圈。供应链从区域采购发展为全国化冷链网络，高层持股集中且激励体系完善。 近年营收和利润增长韧性强，毛利率和净利率领先同行，人工和租金成本低，门店在各线城市扩张，24 年外卖业务收入占比提升至38.5%。 大众便民餐饮黄金时代，小菜园超前领跑 中国餐饮市场中，大众便民餐饮(客单价100元以下 ...