上市进展 - 小马智行与文远知行同日获得中国证监会境外发行上市备案通知，拟在香港联交所上市 [1][2] - 小马智行拟发行不超过102,146,500股普通股，文远知行拟发行不超过102,428,200股普通股 [2] - 备案通知书有效期为12个月，需在完成上市后15个工作日内报告发行情况 [2] - 两家公司已于2024年10月及11月先后登陆纳斯达克，总计募资金额均超过4.5亿美元（约32亿元人民币） [5][7] 行业趋势转变 - 2025年自动驾驶行业核心问题从技术验证的“能不能跑”转变为商业化运营的“能不能赚钱” [8] - 行业重点转向通过扩大运营城市、增加车队规模来摊薄成本并提升运营效率 [10] - 规模化被视为逼近盈利的唯一稳定途径 [10] 公司商业化与扩张 - 百度萝卜快跑已覆盖至少16个国内城市及中东地区，累计完成超1400万次服务单，安全行驶里程达1.7亿公里 [10][12] - 文远知行9月在新加坡开始测试，并在上海开展无人驾驶示范应用，其Robobus获得比利时L4级自动驾驶测试牌照 [13] - 小马智行9月获得迪拜路测许可，并在卡塔尔多哈开展Robotaxi路测 [16] - 两家公司均在国内多个城市进行商业化运营，并逐步扩大运营面积 [12] 政策与资本市场环境 - 北京、上海、天津、武汉等城市发布支持自动驾驶规模化落地的政策与地方标准 [15][18] - 港交所近两年制度向硬科技及AI行业倾斜，包括放宽未盈利企业上市要求及开设“科企专线”秘密递表通道 [18][20] - 更畅通的融资通道为自动驾驶企业赴港上市提供了有利条件 [18][20]