港股IPO市场险资参与概况 - 截至10月14日，年内已有7家险资机构以基石投资者身份参与7家公司港股IPO配售，认购金额合计近30亿港元，认购金额超去年全年[1] - 具体认购金额约29.32亿港元，较去年全年不到10亿港元的认购金额大幅增长[3] - 今年1-9月港股IPO募资约1829亿港元、全球居首，较去年同期增约229%[5] 主要参与机构及投资标的 - 泰康保险及旗下子公司共参与5家公司港股IPO配售，包括紫金黄金国际、禾赛-W、峰岹科技、三花智控和宁德时代，合计斥资超14亿港元，占据险资港股IPO投资总额近半壁江山[3] - 中国太保及旗下子公司参与紫金黄金国际和宁德时代港股IPO配售，认购金额分别达到约4.68亿港元和3.88亿港元[4] - 大家人寿和中邮人寿分别参与奇瑞汽车和奥克斯电气的港股IPO配售，认购金额分别约为2.57亿港元和3.92亿港元[4] 险资投资逻辑与筛选标准 - 选股逻辑趋向"稳中取胜"，核心筛选标准集中在现金流、行业地位、治理结构三类确定性[1] - 更倾向拥有成熟审计体系、控股股东清晰、外资占比低、估值处于可量化区间的项目[1] - 行业偏好清晰，集中布局硬科技、绿色黄金、新消费等符合国家战略的赛道[6] - 最看重现金流与分红可见度，偏好利润率稳定、可持续派息的企业[6] 驱动因素分析 - 监管层鼓励险资入市，同时长端利率下行趋势迫使险资必须提升权益资产配置来覆盖负债成本[3] - 国内"资产荒"背景下，险资有强烈配置优质资产的需求，而港股市场汇聚大量中国新经济领域稀缺标的，且整体估值处于历史相对低位[4] - 港股与A股市场相比，同一家公司估值低20%~30%，具有估值优势[5] - 港股IPO市场回暖，新股平均引入基石投资者显著增多，首日表现可观，强化了"打新可兑现"的预期[5]